Энергетическое дежа вю Finam.ru В очередной раз на фондовом рынке высказывания по поводу реформы электроэнергетики вызвали бурный рост котировок акций РАО «ЕЭС России», а на сентябрьски

Энергетическое дежа вю

Finam.ru

В очередной раз на фондовом рынке высказывания по поводу реформы электроэнергетики вызвали бурный рост котировок акций РАО «ЕЭС России», а на сентябрьских фьючерсных контрактах EERU-9.06, торгуемых в FORTS, цены бились о верхнюю «планку».

После закрытия торгов аналитики сообщили о заявлении Анатолия Чубайса на 10-й международной конференции инвесторов о том, что «в 2007 году он приложит все силы для того, чтобы иностранные стратегические инвесторы смогли получить контрольные пакеты акций в 2-3 х. генерирующих компаниях».

«Банкротства не будет». Игры на рынке под высказывания ГКХЧ (Греф, Кудрин, Христенко, Чубайс) о ходе реформы в энергетики происходят не в первый раз. Однако столь открытое заявление Анатолия Борисовича в стиле его высказываний в 90-х годах прошлого века о «необходимости привлечения иностранных инвестиций», прозвучало фактически как готовое и согласованное решение. Тем более что совсем недавно В. Путин подтвердил продолжение реформы. Рынок опять вырос на обещаниях, однако вопрос о целесообразности продажи стратегической генерации в руки частных инвесторов по-прежнему открыт.

Аргументы А.Чубайса о необходимости передать энергетику в иностранные руки прежние: отсутствие средств на развитие компании. Главный постулат руководства РАО – сдерживание государством роста тарифов, что привело к недофинансированию инвестиционных программ холдинга. И вот в отношениях государства и отрасли есть несколько странностей.

Государство в государстве. 1. С одной стороны, повышение тарифов государством происходило регулярно и значимо. Согласно данным журнала «Эксперт» с августа 1998 года по декабрь 2000 года рост тарифов на электроэнергию для населения составил 233,4%. А по данным «Мосэнерго» тарифы для населения с середины 2002 г. до 2006 г. повысились с 0.56 руб Квт/ ч до 1.20 руб. Квт/ ч (+ 114%). Дополнительных данных найти не удалось, вспомнить тоже, но согласно приведенным цифрам, получается, что стоимость Квт/ч изменилась с 0.25 до 1.30 руб Квт/ч. – в 5 раз. Для сравнения автомобиль ВАЗ-21053 подорожал с того времени с 35 тыс. до 125 тыс. рублей, т.е. меньше.
Приведенные тарифы касаются именно населения. Коммерческие предприятия всегда платили «по полной программе».

2. С другой стороны государство, декларируя заботу о гражданах, провело болезненную монетизацию льгот, повысило стоимость услуг ЖКС и городской телефонной связи. Причем платить местному РЭУ за обслуживание 1-комнатной квартиры в Москве 1500 рублей в месяц при грязном подъезде, битых стеклах, искалеченных лифтах – просто дорого. А платить 100-150 рублей в месяц за электроэнергию – вполне нормально. Можно даже повысить тариф – услуга достаточно качественная. То есть в тарифной политике есть некоторая не логичность.

3. Разговоры о продаже иностранцам происходят на фоне профицитного бюджета, внушительного Стабфонда и желания России усилить свою позицию в энергетике на международном уровне. Кроме этого заметна политика государства на возвращение активов, утраченных в годы «рыночных преобразований»: обретен контроль над «Газпромом», «Сибнефтью», «АвтоВАЗом» и так далее по списку, вплоть до каналов ОРТ и НТВ. Кроме этого ведутся разговоры о вхождении «Газпрома» в «Сахалин-2», отданного Shell на условно-бесплатных условиях, что также иллюстрирует тенденцию.

Продажа государственной доли в РАО в этих условиях выглядит очень странной и бессмысленной, с точки зрения утраты стратегической отрасли.

Вечный пат. В качестве главной черты реформы энергетики чаще всего называлась заточенность ее под олигархов. Они уже давно сконцентрировали пакеты региональных энергетических компаний «пропылесосив» регионы и организованный внебиржевой рынок. «Юкос» имеет и сейчас блокирующий пакет в «Белгородэнерго», «Кубаньэнерго», «ГМК Норильский Никель» в «Красноярскэнерго». «СУАЛ» набрал около 15% Печорской ГРЭС (вошла в ОГК-3), но встретил конкурента в лице Кеннета Дарта.

Целью реформы в таком случае называлась распродажа активов «своим людям не дорого». «Люди» в 2003 году покупали акции самого РАО «ЕЭС России» на биржевом рынке, и долго ждали получения контроля над генерацией. Измученные ожиданием выходили из бумаг, продавая их кто в рынок, а кто «Газпрому», который так накопил около 11%.

Но история должна когда-то закончиться, и возможным продолжением текущей государственной политики могла бы стать некая мегасделка, заключающаяся в обмене ценного актива на долгожданную долю в генерации. В противном случае, трудно вообще понять в каком государстве и по чьим законам мы живем: РАО или РФ.