Экстремально высокая инфляция сохранится до середины 2022 года
Информационное агентство Finam.ru провело онлайн-конференцию "Итоги года: монетарные стимулы vs инфляция". Участники дискуссии считают, что прогресс в вакцинации и восстановление сферы услуг поддержат рост экономической активности и окажут дезинфляционное влияние на потребительские цены. Однако ряд долгосрочных факторов указывают, что инфляция в 2022 году будет оставаться выше, чем в предыдущем десятилетии.
Первая половина текущего года была отмечена неожиданно высокими темпами восстановления мировой экономики. Однако в III квартале рост замедлился, и этот тренд может продолжиться и в 2022 году, отмечает руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ "ФИНАМ" Ольга Беленькая. Основными рисками, по словам аналитика, остаются возможный экономический кризис в Китае, скачкообразное развитие пандемии и новые серьезные локдауны, геополитические риски и возможные жесткие санкции, а также резкое ужесточение ДКП мировыми центробанками, которое может привести к дестабилизации мировых рынков.
Во многом успехи 1 половины года оказались омрачены ростом инфляции, считает заведующий лабораторией Института прикладных экономических исследований РАНХиГС Александр Абрамов. Так, в ноябре индекс потребительских цен в США вырос в годовом выражении на 6,2%, достигнув 30-летнего антирекорда, а в России годовая инфляция ускорилась до 8,4% - максимум с января 2016 года. Как отмечает главный экономист ИК "РУСС-ИНВЕСТ" Александр Арутюнян, инфляция в России в значительной степени вызвана ростом мировых цен на сырье и продовольственные товары из-за массированного увеличения глобального денежного предложения, ставшего следствием в первую очередь политики ФРС США, ЕЦБ и Банка Японии. "Учитывая, что Россия практически полностью интегрирована в мировую экономику как, прежде всего, сырьевой экспортер и импортер готовой продукции, закономерно, что и у нас произошел всплеск инфляции". Поэтому, как объясняет эксперт, ускоряющаяся инфляция - не чисто российский феномен, вызванный расширением спроса, а закономерное следствие участия страны в международном разделении труда. "На этом фоне меры, принимаемые Банком России, только отчасти могут оказаться эффективными", - считает эксперт.
Прохождение пика инфляции в большинстве экономик G20 ожидается во II квартале 2022 года, считает руководитель направления "Международная экономика" Экономической экспертной группы Илья Прилепский: "После этого ожидается снижение инфляции как вследствие вероятного торможения или даже прекращения роста сырьевых цен, так и из-за действий центробанков, среди которых повышение ключевой ставки и сокращение объемов количественного смягчения в развитых странах".
Однако высока вероятность, что и в будущем году инфляция останется заметно выше целевых уровней - в США к концу года этот показатель может составить 3%, отмечает г-жа Беленькая. "Постепенное сокращение стимулирующих мер, нормализация денежно-кредитной политики мировых центробанков и “расшивка” узких мест, образовавшихся после пандемии, будут способствовать постепенному снижению инфляции с экстремально высоких уровней. При этом часть долгосрочных факторов (например, деглобализация и декарбонизация) могут поддерживать инфляцию на уровне выше, чем в среднем в прошлое десятилетие".
В России инфляция вплотную подберется к 9% уже в конце 2021 года считает г-н Арутюнян. "Если Банк России поднимет ключевую ставку на предстоящем заседании на 50-100 пунктов, то он все равно будет отставать от инфляции, которая постепенно набирает оборот. Поэтому, думаю, ЦБ продолжит повышение ставки, по крайне мере, в I квартале следующего года. Дальше все будет зависеть от инфляционной статистики".