Экспортеры укрепили позиции российской валюты

В начале недели курсы ведущих мировых валют на российском рынке отступили от многомесячных максимумов, установленных 24 февраля. По итогам торгов на Московской бирже курс доллара опустился более чем на 1,5 руб., до 74,6 руб./$. Заметно ослабили позиции евро и юань. Укреплению рубля способствовала сезонная продажа валютной выручки экспортерами, а также закрытие спекулятивных позиций в ведущих валютах после реализации на прошлой неделе санкционных рисков.

Действительно, в конце месяца после праздничных дней усиливается давление продавцов валюты, в первую очередь для уплаты НДПИ и НДС. Поэтому мы видим довольно высокую волатильность курса. Даже за утро 28 февраля волатильность была больше 1 рубля по валютной паре рубль-доллар. Текущий курс доллара уже позволяет сократить дефицит нефтегазовых доходов, т.к. рублевая цена Urals выше 4000 рублей, что на среднем уровне 2019 года. Более того, нефтекомпании в преддверии сокращения добычи её наращивают и вышли на докризисные уровни. Поэтому в целом мы не ожидаем пока дальнейшего заметного движения валюты вверх, а предполагаем переход в «боковик» в районе 74-76 рублей. В марте, как мы ожидаем, валютное правило также будет работать, а объем продажи валюты будет на уровне февраля.