Экономика оттаяла
Темпы роста ВВП в 1 кв. 2006 г. оказались выше предварительной оценки МЭРТ (4,4%) и превысили показатель 1 кв. 2005 г. (5,0%). Это умеренно позитивная новость, поскольку 1-й квартал 2006 г. был сложным для российской экономики в связи с замедлением роста промпроизводства и инвестиций, что частично объяснялось необычно суровыми морозами.
В отраслевой структуре ВВП по-прежнему наиболее высокие темпы роста показывает торговля (+11%), финансовая деятельность (+9,1%), гостиницы и рестораны (+7,3%). Заметно ускорился рост в секторе госуправления. По-прежнему мизерные темпы роста добавленной стоимости показывают добывающие сектора (+1,7%), несколько выше рост в обрабатывающих секторах (+4,6%). Значительно замедлился рост в строительстве (с 9,7% по итогам 2005 г. и 4,6% в 1 кв. 2005 г. до 1,6% в 1 кв. 2006 г.) – вероятно, это в наибольшей степени связано с аномально холодной зимой. Зато значительно улучшилась ситуация в секторе производства и распределения электроэнергии, газа и воды (+6,2% по сравнению с 1,5% в 1 кв. 2005 г.).
В апреле и особенно в мае проявились активные признаки оживления, прежде всего, рост промпроизводства в мае на 10,6%. По оценкам МЭРТ, рост ВВП в мае по сравнению с маем прошлого года составил 8,1%. По итогам майских данных Г. Греф высказал мнение, что если текущие темпы роста сохранятся, то по итогам года рост экономики может составить 6,4%, как в 2005 г. Затем представитель МЭРТ заявил, что возможны 6,5-6,6% роста при условии, что такой рост продолжится.
МВФ в июне повысил прогноз роста российской экономики в 2006 г. с 6,0% до 6,5% и считает возможным снизить инфляцию до 8,5% в этом году за счет более активного укрепления рубля.
Ольга Беленькая, аналитик ИК Финам не считает прогноз в 6,5% роста ВВП недостижимым, на ее взгляд, он даже весьма оптимистичен. Частично майский скачок промпроизводства, по словам аналитика, объясняется различиями в числе рабочих дней в мае 2005 г. и 2006 г. и эффектом низкой базы (в июне наметившаяся тенденция к высоким темпам роста промпроизводства не получила продолжения). «В целом, сохраняется тенденция к замедлению роста экономики на фоне исчерпания факторов роста прошлых лет – эффекта девальвации, относительно низких производственных издержек, недозагруженных производственных мощностей. В 2004 г. рост ВВП составил 7.2%, в 2005 г. замедлился до 6,4%. В 2006 г., по пока еще не пересмотренному прогнозу МЭРТ, рост экономики снизится до 6,1%, а в 2007-2009 гг. составят в среднем 5,7%.
В последние месяцы темп инфляции заметно снижается, возможно, это связано с замедлением роста тарифов ЖКХ и других естественных монополий по сравнению с аналогичным периодом 2005 г. Пока трудно прогнозировать устойчивость этой тенденции, однако при ее сохранении можно надеяться, что инфляция по итогам года окажется ниже нашего прогноза (10%)».
Зависимость России от нефти все еще возрастает. Об этом свидетельствуют и номинальные цифры торгового баланса. Если в 2000 г. доля топливного экспорта составляла лишь 50% всех экспортных доходов, то в 2003 г. она выросла до 54% и к 1Кв.06 подскочила до 68%. Когда Россия вошла в фазу трансформации, доля ее топливного экспорта была меньше 40% суммарных экспортных доходов.
Отсутствие серьезных структурных сдвигов объясняется стагнацией инвестиций в Россию, отмечают аналитики Альфа-банка. «Их роста на 10% в год хватает лишь на то, чтобы сохранять накопленные инвестиции на уровне 20% ВВП».
Евгений Красилов, FINAM.RU
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | B |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | B |  |
| Макроэкономическая ситуация в России | B | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Расформирование РАО ЕЭС России запланировано на июль 2008 года | A | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | B | |
| Уровень мировых цен на металлы | B | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| "ЮКОС" близок к ликвидации | A | |
| Корпоративная структура АвтоВАЗа может быть изменена | B | |
| ОГК-5 планирует провести IPO в ноябре 2006 года | C | |
| "Комстар-ОТС" увеличивает долю в МГТС | B | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - нейтральныйЕвгений Красилов, FINAM.RU