Экономика должна вернуться на траекторию сбалансированного роста
Железнодорожные перевозки: возобновление обвала сигнализирует о грядущем замедлении/спаде в экономике. По оперативным данным РЖД в октябре объем погрузки составил 103.3 млн т (-3.4% гг) vs 0.2% и 0.1% гг в сентябре-августе. 10М23: 0.2% гг. Если сравнивать с бескризисными годами, то в 2021/19 гг были гораздо бОльшие объемы - 110.4 / 109.9 млн т соответственно.
ИТОГИ 10м23:
- уголь: 0.0% гг vs 0.9%;
- нефть и нп: -2.7% гг vs -2.1%;
- жел. руда: -3.6%;
- удобрения: 4.6%;
- чермет: 2.1%;
- цемент: -2.5%;
- лесные грузы: -16.8%;
- контейнеры: 5.5%;
- строительные грузы: -1.2%;
- зерно: 41.2%.
Грузоперевозки - один из лучших опережающих индикаторов. Возобновившийся обвал в секторе - это сильный сигнал в отношении будущей динамики промышленности/стройки. Мы не видим в этом ничего плохого, более того, считаем мягкую рецессию очень полезной в текущей ситуации адского перегрева, вызванного неразумными бюджетными тратами. Экономика должна вернуться на траекторию сбалансированного роста.
