Экономическое развитие РФ: прогнозы МВФ совпадают лишь с ожиданиями правительства

"Ухудшение внешней конъюнктуры и спад на российских финансовых рынках приведет к некоторому замедлению темпов роста ВВП", - констатировал в четверг глава миссии Международного Валютного Фонда в России Пол Томсен. Еще в начале июня прогноз МВФ по темпам роста ВВП на текущий год составлял 7,75%, сейчас он снижен до 7,1%. В 2009 году, как считают в фонде, этот показатель может составить от 6 до 6,5%. Новые прогнозы МВФ в целом соответствуют пересмотренным на днях правительством РФ прогнозам развития экономики страны.

Не все так плохо, уверяют в МВФ. При своевременных и эффективных действиях властей резкого сокращения темпов экономического роста вполне можно избежать, а некоторое замедление излишне "перегретой" экономики даже пойдет на пользу стране. МВФ предостерегает российское правительство от вмешательства в ситуацию на фондовом рынке и советует поддержать банковскую ликвидность. Стоит отметить, что и тут пожелания МВФ повторяют взятый российским правительством курс на стабилизацию положения в экономике.

Если еще несколько месяцев назад эксперты фонда советовали правительству РФ максимально снизить риски в банковской системе, то сейчас МВФ никаких системных рисков здесь не видит. "ЦБ предпринял решительные и своевременные шаги в ответ на проблемы, которые возникли в нескольких банках. И хотя нельзя исключить, что проблемы могут возникнуть и в других банках, системных рисков мы не видим", - сказал глава миссии МВФ. По его мнению, со времени непростого для банков 2004 года система урегулирования кризисов значительно усовершенствовалась и на данный момент является адекватной, а созданная система страхования вкладов поможет предотвратить негативные последствия банкротств отдельных банков.

Между тем аналитики Альфа-Банка не разделяют подобного позитива. Последние статистические данные, отмечают они, говорят о весьма серьезном ухудшении экономических тенденций. "В августе замедление темпов роста в строительстве до 18% против 22% в первом полугодии 2008 г. спровоцировало замедление роста инвестиций за тот же период до 13.4% (против 16.9% в первом полугодии). Оно также негативно сказывается на обрабатывающих отраслях, снизив показатель роста за август всего лишь до 5.3%", - отмечают аналитики банка. В соответствии с их анализом ситуации, трудности на финансовых рынках снизят рост ВВП до 5% уже в IV квартале текущего года.

Несмотря на недавнее снижение нормативов резервирования и предоставленные Минфином 800 млрд руб., продолжают аналитики, кризис еще не завершен, и октябре-ноябре ситуация с банковской ликвидностью будет довольно тяжелой: "Рассрочка выплат НДС сняла часть напряжения, возникшего в связи с необходимостью заплатить 1.8 трлн рублей Минфину до конца октября, однако этого недостаточно". С учетом того, что в условиях рыночной нестабильности банки будут вынуждены поддерживать собственные подушки ликвидности, аналитики Альфа-банка пересматривают свой прогноз роста кредитования на 2008 г. по сравнению с прошлым годом с 48% до всего лишь 40%. В 2009 году, по их оценкам, роста кредитования не превысит 20%.

Эксперты агентства Moody’s также смотрят на перспективы развития банковского сектора с тревогой. Они не раз отмечали, что обеспокоены ухудшением возможностей российских банков привлекать фондирование, и не так давно изменили прогноз по долгосрочным глобальным депозитарным рейтингам 12 российских банков (в том числе "Уралсиба", "Центр-Инвеста", "Траста") с "позитивного" на "стабильный". Аналогичное действие агентство произвело по отношению к рейтингам финансовой устойчивости 7 банков в РФ, а также к рейтингам долговых инструментов, эмитированных 6 российскими банками. В своем новом отчете "Banking System Outlook for Russia" они пришли к выводу, что в условиях кризиса структурные слабости банковской системы РФ стали особенно очевидны, и пересмотрели фундаментальный кредитный прогноз для российской банковской системы, сочтя его негативным.

В свою очередь нестабильность банковского сектора скажется на развитии компаний. Особую озабоченность аналитиков здесь вызывает строительный сектор. "Однако, к счастью, российская экономика не так зависит от финансовых рынков, как некоторые другие страны. Совокупный внешний долг компаний составляет всего 27% ВВП, что намного ниже других стран с развивающейся экономикой", - отмечают в Альфа-Банке. Поскольку рост инвестиций во многом обеспечивается государством, то полностью он не прекратится, обнадеживают аналитики, но при этом предупреждают, что "инъекции" государственных средств в банковский сектор неизбежно приводят к усилению инфляционного давления. "Поэтому мы повышаем наш прогноз инфляции на 2008 год с 13% до 15%. Мы также значительно повышаем прогноз инфляции на 2009 год - с 10.5% до 14%, поскольку замедление экономической активности в сочетании с монетарными интервенциями будут способствовать повышению ценового давления", - заключают аналитики.

Лариса Макеева, Finam. ru

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	B
Макроэкономическая ситуация в CША	B
Макроэкономическая ситуация в России	C
ПОЛИТИКА
РФ и Венесуэла подписали документы по вопросам сотрудничества в энергетической сфере	C
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	B
Уровень мировых цен на металлы	B
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
ВТБ в 1 пол. 2008 г. в 1,5 раза увеличил инвестиции в средний бизнес	C
Газпром и Национальная иранская нефтяная компания будут сотрудничать в энергетической сфере	C
Чистый убыток ТГК-2 за 2007 год по МСФО составил 1,84 млрд рублей	В

ПРИМЕЧАНИЕ:

1. Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события, имеющие рейтинг D по нашей шкале, оказывают слабое влияние.
2. В разделах "Макроэкономика" и "Сырьевые рынки" в столбце 2 в скобках может быть указан рейтинг предыдущего дня.
3. Стрелка "вниз" в столбце 3 указывает на вероятное негативное влияние на рынок, стрелка "вверх" - положительное/нейтральное.

Инвестиционный фон - умеренно негативный