Егор Гайдар: Стабфонд должен пойти на пенсии

Стабилизационный фонд России на 1 марта 2007 года составил 2 трлн 708,85 млрд рублей ($103,55 млрд). Это рекордный для нас показатель, и руки у общественности так и чешутся потратить эти деньги. Минфин сопротивляется как может, но его консервативная политика не нравится многим. В первую очередь критики утверждают, что средства фонда управляются неэффективно, не приносят значимого дохода, или, с политической точки зрения, используются на подкрепление экономик зарубежных государств (в чьих бумагах размещены эти средства). Во вторую очередь предлагаются новые и новые направления расходования этих средств – от социальных и инфраструктурных проектов до снижения налогов. Егор Гайдар, директор Института экономики переходного периода (ИЭПП), выступая вчера на заседании Ученого Совета института, считает нужным продолжать накапливать средства в Стабфонде, а затем направить их на увеличение пенсий.

По мнению экономиста, после 2000 года в России появляются большие деньги. Восстанавливается экономический рост, проявляются результаты налоговой реформы. В 2004 году происходит скачок цен на нефть и резко увеличиваются налоговые поступления. "Получаются те темпы развития, которых даже Европа не видела – 13%", - удивляется он. В такой ситуации чиновники решили, что навалившиеся нефтедоллары надо потратить на "социалку". Но Министерство Финансов РФ умерило их пыл как могло и сделало все, чтобы удержать текущие расходы бюджета. "Надо ставить памятник при жизни Министерству Финансов!", - воскликнул выступающий, и пояснил: "Возможность удерживать долго расходную политику – очень тяжелое дело. Его долго делать обычно никому не удавалось. Минфин же удерживает текущие бюджетные обязательства и удержит их в следующей трехлетке".

Стоит вспомнить, что первоначально средства Стабфонда расходовались на выплату внешнего долга. В 2005 году досрочно был погашен долг перед Международным валютным фондом, а в июне 2006 года Россия полностью рассчиталась с долгами СССР перед Парижским клубом кредиторов. В результате внешний долг достиг 5% ВВП (тоже беспрецедентный случай для современных развитых стран). Политика досрочного погашения долга позволяла сдерживать номинальный рост Стабфонда и объяснять критикам важность дальнейшего накопления в нем средств. Теперь Минфину нужно находить новые аргументы.

Но запас прочности консервативной политики министерства заканчивается, считает Гайдар. Его логика такова: после 2010 года наступит "час расплаты" (придет время выплачивать "материнский капитал", построят скоростную трассу Москва - Санкт-Петербург и определятся цифры по ее эксплуатации, к этому же сроку станут ясны результаты компьютеризации школ, и т.д.). К тому же, эксперт полагает, что в ближайшие годы России грозит "демографический переход" (изменится соотношение количества работников к числу пенсионеров). Если в 1990-х годах это соотношение составляло 30-35%, то в 2005 году оно снизилось до 27%, а к 2020 году может опуститься до 16%. И это при том, подчеркнул Гайдар, что в стране низкий пенсионных возраст.

Так что уровень бюджетных расходов в реальном выражении стал возрастать, что, в свою очередь, усиливает уязвимость российской экономики от конъюнктурных колебаний цен на нефть. А ведь около одной трети российского бюджета зависит от цен на углеводороды. ИЭПП проводил исследование по самым пессимистичным прогнозам нефтяных цен и пришел к выводу, что в случае развития самого худшего сценария резервы страны позволят избежать кризиса только до 2009 года. Нефтяные доходы нестабильны и имеют тенденцию к сокращению доли в ВВП, отмечает Гайдар. Выходит, что долгосрочные обязательства увеличиваются, а источники дохода сокращаются. "Это главная стратегическая проблема страны", - сокрушается Гайдар.

Тем не менее, средства Стабфонда надо использовать, и не на что-нибудь, а на реализацию пенсионной реформы, полагает Гайдар. Он приводит в пример опыт Норвегии. Согласно рейтингам ООН, Норвегия - самая развитая страна мира, ее Стабфонд составляет 100% ВВП, а пенсии выплачиваются с ежегодного дохода от его инвестирования. По мнению экономиста, пенсионная реформа должна избавить россиян от "двойного платежа" - нынешние работники финансируют и свою старость (6% от заработка), и выплаты пенсионерам (14%). Чтобы такого "двойного платежа" не было, хватило бы средств в размере 4% ВВП. "4% ВВП – это строго то, что нам надо, и для этого нужны накопления, составляющие 100% ВВП", - заявил Гайдар. Чтобы несколько приблизиться к норвежским показателям, Гайдар предложил всерьез заняться государственным имуществом. То есть передать в фонд средства от приватизации активов госкомпаний для последующего инвестирования, а полученные доходы направить на текущие выплаты Пенсионного фонда. По расчетам Гайдара, это позволит увеличить размер пенсий до 50% от уровня средней зарплаты (сейчас в два раза меньше). "Без недвижимости, без унитарных предприятий только стоимость акций госкомпаний составляет 35% ВВП – это приблизительно то, что нам надо для обеспечения устойчивости государства", - отмечает Гайдар.

Впрочем, предложения экономиста не бесспорны. И даже если исходить из позиции, что пенсии – это первостепенная задача, и лучше их увеличивать на доходность от вложений фонда, то не обязательно использовать такие высокие показатели, как 100% ВВП. Может хватить и 40%, полагают аналитики. К тому же не ясно, как долго наш Стабфонд будет расти до этих показателей: уйдет на это три года и триста.

Свое выступление глава ИЭПП окончил на высокой ноте. "Сегодня финансовое положение страны стабильно, финансовая политика ответственна - это предмет искреннего восхищения мирового сообщества, но не повод забывать о стратегических проблемах. И лучше решать их сегодня, когда Стабфонд большой", - резюмировал Гайдар.

На заседании также выступил Александр Радыгин, руководитель научного направления "Институциональное развитие, собственность и корпоративное управление" ИЭПП. Он обратил внимание на то, что общее состояние политических, экономических и гражданских свобод стремительно ухудшается. Внутренняя конкуренция ослабляется, уровень защиты прав собственности не менее стремительно снижается – все это представляет серьезную угрозу для экономического развития России уже сегодня, когда общая экономическая конъюнктура внешне выглядит устойчивой и благоприятной.

Так, с одной стороны, бум IPO – свидетельство о значительном инвестиционном интересе и о макроросте экономики, с другой стороны, пессимистически настроенные критики говорят, что первичные размещения компаний связаны с желанием компаний зафиксировать свою капитализацию и застраховаться от рисков.

Или, например, инвестиции в экономику. С одной стороны, их поток растет, в том числе и из заграницы, но с другой стороны, есть и снижение, связанное с национализацией энергетических активов. "Возрастает негативное влияние государства", - сожалеет Радыгин. Согласно его данным, вмешательство чиновников только ухудшает положение госкомпаний, снижает качество их эффективности, возникает конфликт интересов, когда государство выступает и как регулятор, и как игрок. Главная проблема: "государство заинтересовано в отсутствии четких имущественных правил".

К другим проблемам эксперт причислил тотальную коррупцию, не работающую судебную систему и инерционность законодательства. По его словам, "важнейшие законы в сфере собственности принимаются тогда, когда они уже не нужны".

Тот курс, который начат сейчас, будет продолжен в ближайшие 2-4 года. "Если говорить о государственной эйфории, непонимании долгосрочных проблем, то все будет продолжено", - сожалеет Радыгин.

Юлия Сухова, FINAM.RU

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	B
Макроэкономическая ситуация в CША	B (B)
Макроэкономическая ситуация в России	B (B)
ПОЛИТИКА
Индекс РТС достиг минимума с ноября 2006 года	B
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	B (B)
Уровень мировых цен на металлы	B (B)
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
Лукойл инвестирует в 2007 г. $3 млрд в перерабатывающий сегмент	B
Мосэнерго: чистая прибыль по РСБУ в 2006 г. снизилась на 27%	B
Основные активы ЮКОС распродадут к августу текущего года	C
"Ренова" выходит на европеский рынок альтернативной энергии	C

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - нейтральный