Эффект высоких нефтяных цен на рубль проявится с временным лагом в 4-6 недель

Торги на российском рынке акций в начале понедельника шли спокойно: участники рынка уже учли пятничное снижение ключевой ставки ЦБ до 15%. Решение регулятора было ожидаемым, а сам шаг — умеренным. Тем не менее, общая тенденция к уменьшению «ключа» остается безусловно положительной для акций.

К середине дня динамика сменилась на более волатильную из-за внешних новостей. В СМИ появились заявления президента США Дональда Трампа о переговорах с Ираном и приостановке на пять дней плана нанесения ударов по иранской энергоинфраструктуре. Реакция на эти сообщения была мгновенной: цена на нефть упала к $92, но быстро вернула половину ценовых потерь. Рынок сдержанно оценивает перспективы скорого мирного урегулирования. 

Для индекса МосБиржи негативное влияние сырьевой волатильности усугубилось укреплением рубля — фактора, традиционно снижающего привлекательность акций экспортеров, которые составляют львиную долю индекса. Ситуация с ликвидностью в китайском юане улучшилась. Поддержку валютному курсу могло оказать приближение налогового периода.

Эффект высоких цен на нефть на курс рубля проявляется с временным лагом в 4-6 недель. То есть текущие уровни в значительной мере отражают условия начала года, включая существенный дисконт на российскую нефть. Минфин не спешит корректировать бюджетное правило — власти, вероятно, продолжают наблюдать за развитием ближневосточной ситуации и динамикой цен на энергоресурсы. Сильное ослабление рубля могло бы усложнить борьбу с инфляцией и замедлить процесс снижения ключевой ставки.

В ближайшее время основное внимание инвесторов останется на Ближнем Востоке и нефтяном рынке. В еврозоне и США выйдут предварительные PMI за март в промышленности и сфере услуг. В России в среду ждем публикацию Росстата по недельной инфляции. Среди корпоративных событий выделим отчет Дом.РФ по МСФО за январь–февраль, а также публикации финансовых результатов за 2025 г. компаний «Займер», «Энел Россия» и «Аренадата». 

Для индекса МосБиржи ключевым ориентиром на ближайшее время остается диапазон 2800–2900 пунктов, краткосрочные прогнозы по курсу рубля — на уровне 82–84 за доллар и 11,7–12,1 за юань.