Edison International вновь завершает год без существенного ущерба от лесных пожаров

Калифорнийская электросетевая компания Edison International представила результаты за 4-й квартал и 2021 год в четверг, 24 февраля. Выручка компании за квартал составила $ 3,33 млрд (+5,5% г/г) и совпала с консенсусом, а скорректированная чистая прибыль на акцию остановилась на уровне $ 1,16 (-2,5% г/г), заметно превысив ожидания аналитиков в $ 1,04.

Чистая прибыль компании в 2021 году показала рост на 6,2% г/г, главным фактором чего стал очередной удачно пройденный сезон лесных пожаров в штате Калифорния. Генеральный директор компании Педро Писарро отметил, что за счет значительных инвестиций в защиту инфраструктуры Edison International уже третий год подряд не фиксирует серьезного ущерба сетевому оборудованию. По оценкам компании вероятность существенных потерь в связи с лесными пожарами на текущий момент на 65-70% ниже по сравнению с 2018 годом. При этом в 2021 году операционные расходы компании выросли на 8,6% на фоне скачка стоимости покупной э/э (+12,3% г/г), а также амортизации (+12,8% г/г).

Мы сохраняем позитивный взгляд на акции EIX. Планы Калифорнии по зеленому переходу предполагают масштабное строительство сетевой инфраструктуры (около $30 млрд инвестиций на горизонте до 2040 года), а также хранилищ электроэнергии, что выгодно для Edison в контексте сетевого профиля бизнеса компании.

Так, уже в августе Edison планируется ввести в эксплуатацию аккумуляторные хранилища э/э мощностью около 535 МВт. Кроме того, предложение Калифорнийской комиссии по коммунальным услугам по сокращению субсидирования установки солнечных панелей столкнулось с непониманием законодателей: в частности, республиканец Майк Томпсон заявил, что он приложит все усилия, чтобы не допустить принятия данного решения. На таком фоне мы сохраняем рекомендацию "покупать" акции EIX с целью $71,48, что соответствует потенциалу 9% от текущих котировок.