Джером Пауэлл Тайно Помогает Нам Повысить Доходность До 13%

На Уолл-стрит вечеринка! В то время как представители деловых кругов заискивают перед популярными акциями "Trump trade", мы, инвесторы в дивиденды, собираемся окунуться в мусорный бак.

Эй, нам не стыдно. Мы говорим о доходности от 7,8% до 13,4%, выплачиваемой ежемесячно!

Почему такие выгодные предложения? Облигации оказались в невыгодном положении с тех пор, как Федеральная резервная система снизила ставки.

Подожди, что? Давайте вспомним, что ФРС определяет краткосрочные ставки. Долгосрочные ставки, с другой стороны, движутся в такт собственному ритму:

20- и 30-летние казначейские облигации снова превышают 4,5%.

Мы могли бы обратиться к биржевым фондам облигаций (ETF) - у них будет такой же попутный ветер в спину. Но я предпочитаю CEFs обычным ETF по трем очень простым причинам:

Они приносят больше прибыли.

Они могут использовать долговое плечо для увеличения прибыли.

Мы можем купить некоторые CEFS со скидкой к их стоимости чистых активов (NAV).

Обратите внимание на ударение на слове "некоторые". Как только стало ясно, что рост цен на облигации неизбежен, скидки некоторых CEF исчезли и больше не возвращались. Но, к счастью для нас, другие CEF по-прежнему торгуются дешевле, чем они того стоят, при этом обеспечивая ежемесячный доход в среднем на 10%, не меньше.

Выгодные предложения или дешевизна не просто так? Давайте разберемся.

Фонд краткосрочных высокодоходных инвестиций PGIM (SDHY)

Коэффициент распределения: 7,8%

Мы начнем с необычного предложения, которое немного противоречит нашей теме: Фонд краткосрочных высокодоходных облигаций PGIM (SDHY). Это предложение от PGIM, которое является частью Prudential Investment Management, работает на коротком конце кривой доходности. В частности, менеджеры SDHY стараются поддерживать средневзвешенную длительность портфеля максимум на уровне трех лет, а средневзвешенный срок погашения - не более пяти лет.

SDHY обладает достаточно приличным кредитным качеством для корпоративного мусорного фонда: 47% в облигациях с рейтингом BB и еще 26% в облигациях с рейтингом Bs. Интересно, что более 10% портфеля приходится на корпорации инвестиционного уровня.

Если бы это был простой краткосрочный ETF, даже если бы он был самым дешевым, мы могли бы ожидать довольно низкой волатильности. В данном случае это не так. Это связано с тем, что SDHY использует значительный объем заемных средств, который в настоящее время составляет более 20%.

Посмотрите на этот скачок в фондах облигаций!

Это означает, что во время экономических спадов, как выяснили инвесторы в течение 2022 года, будет очень непросто. Но ближе к концу года я отметил, что SDHY "обладает значительным потенциалом, если ФРС начнет замедлять темпы повышения ставок (и особенно если она действительно снизит ставки)". И это произошло!

Этот фонд PGIM торгуется сейчас с меньшей скидкой (6%), чем тогда (10%), но мы по-прежнему покупаем его облигации дешевле, чем могли бы на открытом рынке, и получаем

Источник nasdaq.com, автоматический перевод