Двойное размещение облигаций VK. Чего ждать частным инвесторам?

17 апреля эмитент проведёт сбор заявок на два выпуска биржевых облигаций общим планируемым объёмом 10 млрд рублей с ежемесячной выплатой купонов. Срок обращения обоих выпусков - 3 года.

Ориентир доходности для выпуска с фиксированным купоном — не выше значения КБД (кривая бескупонной доходности) Московской биржи на сроке 3 года плюс 200 б. п. Согласно текущему значению КБД на соответствующем сроке, доходность к погашению по данному выпуску составит около 16,02%.

По флоатеру стартовая ставка купона будет определяться по формуле: КС (ключевая ставка) + 200 б. п.

С учётом кредитного рейтинга эмитента: AA (стабильный) от АКРА / AA (стабильный) от НКР, параметры выпусков соответствуют рыночным уровням доходности относительно аналогов от других компаний в той же рейтинговой группе. Ярко выраженная премия к рынку отсутствует.

Высокая узнаваемость бренда эмитента может стимулировать повышенный спрос со стороны частных инвесторов, в результате чего финальный ориентир купона по выпускам может существенно снизиться относительно стартового уровня по итогам формирования книги заявок.

Финансовая устойчивость эмитента

По итогам 2025 года (МСФО):

• Выручка: 160 млрд руб. (+8,4% г/г);
• EBITDA: 22,6 млрд руб. (против отрицательного результата годом ранее);
• Чистый долг / EBITDA: 3,6x.

Операционные показатели демонстрируют рост, однако долговые метрики приближаются к критическим уровням. Компания отмечает, что новые заимствования не приведут к ухудшению долговых показателей, а целевой уровень Чистый долг / EBITDA на 2026 год составит 2-3x.

Новое размещение будет направлено на рефинансирование дебютного выпуска облигаций «Мэйл.ру-БО-01» (ISIN: RU000A103QK3) с погашением в сентябре текущего года. Данный выпуск торгуется с доходностью к погашению на уровне 16,4%, что превышает ориентир по новому размещению.

Приглашаем вас воспользоваться уникальной возможностью поучаствовать в первичных размещениях облигаций (IBO). Это отличный способ инвестировать в бумаги перспективных компаний до размещения, получая потенциально более высокий доход.