ДВМП может заинтересовать инвесторов
Кратный рост акций портов привлекает внимание инвесторов, поэтому в данной статье рассмотрим отчетность, оценку и привлекательность инвестиций в такую компанию, как ДВМП.
В настоящий момент капитализация транспортной группы на Мосбирже составляет 288 млрд рублей. Много ли это? Давайте посмотрим отчетность за первое полугодие.
Так, за январь - июнь 2023 года выручка увеличилась на 8,7% до 91,7 млрд рублей. Операционная прибыль сохранилась на прежнем уровне и составила 31 млрд. Однако уже чистая прибыль выросла более чем в 2 раза до 31,2 млрд, против 14,4 млрд.
Стоит обратить внимание, что рост чистой прибыли практически полностью связан с валютной переоценкой. Переоценка положительная и идет в плюс к чистой прибыли если рубль слабеет, и наоборот если укрепляется.
В первом полугодии 2023 года рубль резко ослаб, а уже в 3 кв. мы наблюдаем боковик, при этом в 4 кв. и вовсе есть шанс увидеть небольшое укрепление - это все намекает на то, что прибыль второго полугодия может быть ниже.
За последние 12 месяцев прибыль составила 55 млрд. Предположим, что по итогам этого года она будет примерно на таком же уровне - это дает окупаемость по чистой прибыли в ~5 лет. Добавим предположение, что в среднем за 5 лет мы так же получим дополнительную прибыль от валютных переоценок, что дает нам диапазон потенциальной доходности в 18-25% годовых за счет роста капитала компании.
Цифры не космические, но для большинства инвесторов могут быть интересными. До 2025 года компания не планирует платить дивиденды, поскольку в приоритете инвестпрограмма, поэтому остается рассчитывать на доход от роста курса акций.
Существуют позитивные конъюнктурные моменты:
- Завершение долгого корпоративного конфликта, который пугал инвесторов многие годы;
- Отсутствие крупных конкурентов и возможность роста за счет увеличения товарооборота между Россией и Азией;
- Государственные инвестиции и интерес к транспортной инфраструктуре на Дальнем востоке, особенно в рамках переориентации экономики.
После ковид-кризиса ставки фрахта на контейнерные перевозки практически вернулись в норму, однако за счет широкой диверсификации бизнеса падение ставок не оказывает значительного влияния на финансовые показатели.
Имеем на текущий момент относительно стабильный и гибкий бизнес. При текущей цене акций нет потенциала кратного роста в краткосрочной перспективе, но есть хорошая потенциальная доходность при долгосрочных инвестициях.
Не является инвестиционной рекомендацией
