Драйверы роста у "Полюса" есть
Обещал разобрать для вас отчёт PLZL, а тут еще и новости про дивиденды подъехали. Что под капотом?
Полюс добыл рекордные 3 млн унций - выше прогноза (+7% за год). Продажи выросли на +11% - до 3,1 млн унций. Но интереснее всего нам другое - как рост цены на золото повлиял на выручку и прибыль?
- Выручка +40% - $7,3 млрд
- EBITDA рекордная +49% - $5,7 млрд
Себестоимость добычи была $383 на унцию при средней цене по году $2400.
Дивиденды
Вчера Полюс объявил о выплате 730 рублей на акцию за 4кв2024. Аналитики ожидали меньше. В итоге это более 50% от тех 1300 рублей на акцию, которые Полюс заплатил в декабре за 12 месяцев (4кв23 и 9 месяцев 2024).
По новой дивполитике выплаты составляют не менее 30% EBITDA, не реже 2 раз в год. По текущим ценам это около 4% ДД, а по году получается около 10%. И это при росте акций на +35% с начала 2025.
Вижу, что некоторые не поняли один важный момент. В конце марта Полюс проведет сплит, то есть дробление акций, и выплата составит 73 рубля на бумагу. Но и акций станет в 10 раз больше, а их цена - в 10 раз меньше.
То есть по сути ничего не изменится: было у вас 5 акций по 20 000 руб. с дивидендом 730р на штуку, станет 50 акций по 2000 рублей и дивидендом 73р на акцию.
Возможно, это непонимание и спровоцировало вчера корректировку. Но зато хороший момент для входа.
Что дальше?
Компания дала стабильный прогноз производства на три следующих года (до 2027). Это должно снизить неопределенность для инвесторов.
Проекты расширения производства, которые в краткосроке дадут 600-700 тыс. унций к добыче, находятся в завершающей стадии. Полюс уже запустил флотацию на Наталке, расширил мощности в Якутии, готовит запуск других проектов. В 2028 году планирует выйти на новую очередь на Олимпиаде и запустить первую очередь мегапроекта Сухой Лог. Так что драйверы роста есть - и по добыче, и по росту золота, и по повышению дивидендных выплат. Смотрю на Полюс позитивно.