Драйверы, портфельные сдвиги и дивидендные перспективы "ДОМ.РФ"

Фининститут в жилищной сфере ДОМ.РФ представил финансовые результаты по МСФО за 1-е полугодие 2026 г., согласно которым чистая прибыль подскочила на 46% г/г до 57,2 млрд руб., при рентабельности капитала (ROE) на уровне 23,8%.

Чистый процентный доход компании без учета сделок секьюритизации поднялся на 30% г/г до 89,1 млрд руб. на фоне увеличения объема кредитного портфеля и показателя чистой процентной маржи (до 4,3%). Чистый комиссионный и прочие непроцентные доходы выросли на 47% г/г до 23,7 млрд руб. Операционные расходы повысились на 21% г/г до 29,5 млрд руб., при этом соотношение расходов к доходам (коэффициент Cost/Income) улучшилось до 23,7%. Расходы на резервирование увеличились на 14% до 22,7 млрд руб., а стоимость риска составила 0,7% (как и в 2025 г.).

Корпоративный кредитный портфель ДОМ.РФ в конце мая равнялся 2,9 трлн руб., увеличившись на 11% с начала года. Розничный портфель между тем уменьшился на 11% до 686 млрд руб. Средства физлиц выросли на 10% до 1,7 трлн руб.

С учетом результатов за 1-е полугодие менеджмент ДОМ.РФ улучшил прогнозы на весь 2026 г. по ряду финансовых метрик. В частности, годовая чистая прибыль теперь ожидается на уровне 117 млрд руб., при рентабельности капитала 23,4%, против прежнего прогноза в 104 млрд руб.

Мы положительно оцениваем представленные финансовые результаты ДОМ.РФ. Несмотря на сложную ситуацию в отрасли жилищного строительства на фоне жесткой ДКП в стране, компания продемонстрировала существенный рост чистой прибыли, при высоком показателе ROE, чему поспособствовало существенное увеличение доходов по основным направлениям деятельности в сочетании с относительно небольшой по меркам банковского сектора страны стоимостью риска и устойчиво высокой операционной эффективностью. Отметим также, что ранее компания выплатила дивиденды за 2025 г. в размере 246,9 руб. на акцию. Новый прогноз руководства по прибыли, с учетом целевой коэффициент выплат на уровне 50%, предполагает увеличение дивидендов по итогам 2026 г. до 325,2 руб., что соответствует высокой дивдоходности 14,4%.

Мы планируем в ближайшее время скорректировать модель оценки ДОМ.РФ, а также обновить целевую цену и рейтинг акций компании.

Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 30.07.2026.