Драйверов для роста у «Норникеля» предостаточно

Российские индексы в среду, 11 февраля, продемонстрировали позитивную динамику, отыгрывая потери предыдущих дней. По итогам основной торговой сессии индекс МосБиржи прибавил 1,51% и закрылся на отметке 2757,75 п., индекс РТС вырос на 1,16% и составил 1121,48 п. На рынке государственного долга индекс RGBI прибавил 0,10% до уровня 115,67 п.

На этой неделе ключевым событием для инвесторов остается предстоящее 13 февраля заседание Банка России. Снижение ценовых ожиданий предприятий в феврале, о котором сообщил регулятор, является важным макроэкономическим сигналом, указывающим на возможное замедление инфляционного давления. В среду вечером также вышли недельные данные Росстата по индексу потребительских цен. За период с 3 по 9 февраля темпы роста цен замедлились до 0,13%, а годовая инфляция на 9 февраля составила 6,37% против 6,45% на 2 февраля.

Новости, ожидания и торговые идеи

«Норникель» представил финансовые результаты по МСФО за 2025 год. Выручка компании увеличилась на 10% до $13,76 млрд, показатель EBITDA вырос на 9% до $5,67 млрд. Планы по производству на 2026 год остаются стабильными, заметное снижение ожидается только по палладию. Сильный рост цен на платину и палладий мы связываем с инвестиционным спросом на эти металлы, возможно, отчасти спекулятивным. Тем не менее, у «Норникеля» сохраняются другие драйверы для роста, прежде всего, девальвация рубля. На снижении ключевой ставки будут переоцениваться рублевые обязательства и снизятся процентные расходы. Ожидаем, что по итогам 2026 года компания вернется к дивидендным выплатам.

«НОВАТЭК» также отчитался о финансовых результатах за 2025 год. Прибыль, относящаяся к акционерам, нормализованная без учета эффекта от курсовых разниц снизилась на 62,7% до 206,5 млрд руб. Если скорректировать прибыль на неденежные статьи, то есть основания рассчитывать на финальный дивиденд за II полугодие в размере около 40,5 руб. на акцию. Мы рекомендуем сохранять бумаги компании, учитывая высокую эффективность бизнеса и адаптацию к внешним ограничениям.

«Аренадата» опубликовала предварительные финансовые результаты за 2025 год: выручка Группы превысила верхнюю границу прогноза, озвученного в августе 2025 года (рост на 20-30%). В настоящий момент компания проходит процедуру аудита консолидированной финансовой отчетности по МСФО и предполагает, что по итогам проверки увеличение доходов будет соответствовать изначальному прогнозу 2025 года, то есть рост составит не менее 40% в годовом выражении. Мы считаем, что акции «Аренадата» сохраняют потенциал роста на горизонте года, текущая целевая цена составляет 167 руб. за одну акцию.