Драйвер в виде быстрого цикла снижения ставки откладывается

Рынок накануне. Индекс МосБиржи в среду закрыл основную торговую сессию снижением на 0,69%, остановившись на отметке 2285,88 п. Эффект от поступления дивидендов на брокерские счета от крупнейших банков постепенно сходит на нет, и инвесторы предпочитают фиксировать прибыль после нескольких дней роста. Индекс РТС снизился на 1,27% до 884,56 п. под давлением укрепившегося доллара США. Американская валюта прибавила 0,78% и завершила день на уровне 81,72 руб. На рынке госдолга индекс RGBI потерял 0,05%.

Главным событием дня на сырьевых площадках стал заметный рост котировок нефти. Октябрьские фьючерсы на Brent выросли на 3,91% до $82,82 за баррель, отыгрывая эскалацию в Красном море, где йеменские хуситы атаковали саудовские танкеры. Эти новости вернули на рынок премию за риск.

Вышедшее резюме обсуждения ключевой ставки Банка России подтвердило раскол мнений в совете директоров. Регулятор рассматривал два варианта: сохранить ставку на уровне 14,25% или снизить ее до 14%. Победили сторонники смягчения, но их аргументация была осторожной. Регулятор прямо указал, что пространство для дальнейшего снижения ставки до конца года сохраняется, но оно сузилось. Главный стоп-фактор — неизвестность среднесрочных параметров бюджета. Пока Минфин не представит проектировки на следующую трехлетку, регулятор будет действовать с оглядкой. Для рынка акций это означает, что драйвер в виде быстрого цикла снижения ставки откладывается, и инвесторам стоит набраться терпения, но эти ожидания уже в цене.

Новости, ожидания и торговые идеи. Совет директоров «Диасофта» рекомендовал дивиденды в размере 16 руб. на акцию (доходность около 1,3%) и принял решение не проводить обратный выкуп в текущем квартале, отложив вопрос. Инвесторы ожидали более щедрых выплат или запуска обратного выкупа, поэтому акции оказались под давлением. Мы полагаем, что слабые финансовые результаты и неопределенность с обратным выкупом будут сдерживать интерес к акциям в краткосрочной перспективе.

Совет директоров «Яндекса» рекомендовал дивиденды за I полугодие 2026 года в размере 110 руб. на акцию. Это на 37,5% выше, чем аналогичная выплата годом ранее, и полностью соответствует ранее озвученным ориентирам менеджмента. Темпы роста выручки в I полугодии продолжают замедляться, но это ожидаемый процесс в угоду роста маржинальности и раскрытия стоимости бизнесов. Прогноз по росту выручки на 2026 год менеджмент подтвердил на уровне 20%, мы ожидаем, что показатель достигнет 1729 млрд руб.