Драйвером рынка может стать информация о назначениях в новом Правительстве РФ - но до конца апреля она вряд ли будет достоверной

Низкая активность российского фондового рынка на данный момент связана с "отыгранностью" основных драйверов последнего времени, источником которых были внешние новости (впрочем, есть серьезные основания полагать, что уже в апреле чрезвычайно усилится новостной поток, связанный с Ираном и нефтяными ценами). Пока же краткосрочными драйверами рынка станут внутренние корпоративные новости и, возможно, информация о назначениях в новом Правительстве РФ (в отношении последнего, как мне кажется, выход достоверной информации маловероятен как минимум до конца апреля). Что же касается корпоративных новостей, то здесь наверняка будут доминировать годовые отчетности крупных компаний и дивидендная информация. Пока (по крайней мере, в отношении нефтегазовых компаний - Роснефти, Лукойла, Новатэка, а также Сбербанка) соответствующие новости были позитивными. Падение к середине торговой сессии на 0,15-0,2% по индексам - это для российского рынка даже значимыми колебаниями рынка назвать нельзя. То же, в принципе, можно сказать и о движении американских индексов на момент сегодняшнего закрытия. Что же касается европейских индексов, то они к настоящему моменту несколько выросли (0,2-0,4%), но и это значимым движением назвать нельзя. Мировые рынки очевидно находятся в нерешительности в отсутствии значимых драйверов; понижение прогноза по рейтингу Великобритании - слишком слабый драйвер. Инсайд по поводу размещения 7.6% акций "Сбербанка" в апреле привел вчера к росту бумаг на 4-7% по ао и ап (локально до максимума с начала года 103,85 руб. по ао), но сегодня, по выходу официального заявления о готовности проводить роад-шоу, акции скорректировались вниз примерно на 2,5%. В принципе, это ожидаемая реакция, если учитывать слухи о том, что SPO будет проходить на уровнях порядка 100 руб./ао. Видимо, до объявления конкретных сроков SPO теперь эта новость сама по себе уже не будет играть роли, однако вполне можно предположить, что будут попытки - естественно, не без ведома самого банка - еще более "разогреть" его котировки перед размещением. Если это будет именно так, то после SPO будет практически гарантирована коррекция вниз до уровней не выше 95-100 руб. И РДР, и гонконгские акции Русала от максимумов середины февраля снизились примерно на 20%, за последние 3 дня - почти на 10%. Нет никаких сомнений, что инвесторы полагают, что переход конфликта акционеров в открытую фазу скажется на операционной и финансовой деятельности компании, - это порождает специфический риск, в добавок к риску, проистекающему от нестабильности цен на алюминий (только за февраль диапазон колебаний цен на LME почти 9,5%). По-видимому, бумаги компании найдут дно только когда будет принято какое-то кардинальное решение акционерами: либо подписано новое акционерное соглашение, которому будет основание доверять, либо компания вернется к предметным переговорам с Норильским никелем по поводу продажи пакета его акций (впрочем, здесь момент, видимо, уже в значительной степени упущен). Рейтинг ОГК-1 был отозван агентством Moody's в связи с тем, что материнская компания ОАО "Интер РАО ЕЭС" планирует сама получить рейтинги от ведущих международных агентств и считает нецелесообразным тратиться на рейтингование "дочек", тем более что вскоре их акции планируется поменять на акции Интер РАО. И акции генератора начали уверенно снижаться как раз сразу после выхода соответствующей новости - более недели назад, еще до информации от Moody's. Проблема в том, что в случае потери "самостоятельности" ОГК-1 на компанию лягут гораздо большие риски с точки зрения тарифного регулирования, а акционеры рискуют потерять ликвидность своих активов на весь период перехода на акции Интер РАО. Видимо, с учетом отсутствия на данный момент значимых торговых идей рынок будет ориентироваться на выходящую статистику. В частности, еще до завершения торгового дня в России должна выйти информация по рынку труда в США в феврале и по инфляции. Видимо, закрытие рынка будет отвечать "знаку" этих данных.