Как отреагирует рынок в случае введения военного положения?
Повод - принятие Госдумой 20 сентября закона о введении в УК понятий «мобилизация» и «военное положение». Пока такой сценарий не в повестке, но лучше заранее понимать риски.
Торги. Приостановка торгов на бирже: сейчас прямых предпосылок нет, но при дальнейшей геополитической эскалации они могут появиться. Условие - волатильность гораздо сильнее текущей - дневное падение индекса не на 10%, а за 30%, по аналогии с 24 февраля.
Акции. На время действия ВП компании переходят под оперативный контроль государства, оно будет регулировать в т.ч. выплату дивидендов и обслуживание долга.
Валюта. Запрет на операции с долларом/евро - менее вероятен, но возможен в случае полных блокирующих санкций на НКЦ. Пока в рамках нового пакета ЕС рассматриваются некие "ограничения". Может реализоваться иранский сценарий, когда в стране параллельно действуют несколько курсов.
Возможные последствия для конкретных инструментов:
- Волатильность даже в голубых фишках может измеряться десятками процентов. Выплата дивидендов может быть на какое-то время приостановлена.
- Доходности госдолга вырастут (на длинном отрезке ОФЗ уже сейчас выше 10.5%), поскольку у Минфина будет острая потребность в заимствованиях для покрытия дефицита бюджета.
- Перспективы разморозки иностранных ЦБ и фондов будут отложены на более дальний горизонт, поскольку возможности для компромиссов сузятся.
Какова вероятность? Сейчас такое время, когда все прогнозы условны. Но есть факторы, которые по-прежнему против реализации описанного выше сценария.
Есть незамороженная часть ФНБ, средствами которого можно покрывать часть бюджетного дефицита и не убивать компании доп. налогами.
Рубли можно смело печатать при относительно низкой инфляции и текущем курсе рубля (насколько он настоящий - другой вопрос). Например, погашать долг по тем же ОФЗ.
Фондовый рынок необходим государству как источник привлечения внутренних инвестиций, в условиях отсутствия внешних.
Крайних сценариев с заморозкой (тем более конфискацией) и/или полной отменой биржевых торгов, я пока не вижу.
Как частному инвестору подготовиться к худшим сценариям - разберем в одном из следующих постов.