Доллар следует за динамикой доходностей трежерис

Валюты G10. Доллар по итогам вторника подешевел против всех валют Большой десятки. Аналогичную картину мы наблюдаем утром в среду, 26 октября.

Фунт во вторник стал лидером роста среди валют G10. Утром в среду стерлинг по отношению к доллару впервые с 15 сентября поднялся выше 1,1500 и достиг 1,1545. Реакция на то, что пост нового премьер-министра Великобритании занял Риши Сунак, который оставил за Джереми Хантом должность министра финансов Великобритании. Теперь рынок свопов закладывается на то, что ставка Банка Англии достигнет пика в 2023 году чуть ниже уровня 5%, хотя ранее, когда прежний глава Минфина Квази Квартенг огласил скандальную экономическую программу Лиз Трасс, подразумевавшую сокращение налогов и необеспеченное повышение расходов, трейдеры закладывались на ставку выше 6,25% в 2023 году.

Австралийский доллар сегодня утром был лидером роста в группе G10. Согласно опубликованным данным, индекс потребительских цен в Австралии вырос на 7,3% — максимум с 1990 года. Базовая потребительская инфляция выросла на 6,1% — самый высокий показатель с 2003 года. Данные по инфляции указывают, что Резервный банк Австралии, возможно, ранее поторопился сократить темпы повышения ставок до 25 б.п. Сигнал к тому, что РБА может вернуться к повышению с шагом в 50 б.п. Следующее заседание РБА состоится 1 ноября.

Банк Канады сегодня в 17:00 мск объявит свое решение по ставке. Как ожидается, регулятор повысит ее на 75 б.п. до 4%. Это будет самый высокий уровень ставки с 2008 года. Целевой уровень инфляции, который таргетирует Банк Канады — 2% годовых. В настоящий момент потребительская инфляция в стране около 7%. Также, как и в случае с ФРС США, участники рынка предполагают, что сегодня Банк Канады сигнализирует о том, что будет продолжать повышать ставки в будущем, но более медленными темпами. Пока рынки закладываются на то, что на двух ближайших заседаниях Банк Канады повысит ставку с шагом 25 б.п. (то есть +0,5% по итогам двух ближайших заседаний после сегодняшнего повышения на 75 б.п.). На этом цикл ужесточения денежно-кредитной политики в Канаде должен завершиться.

Евро дорожает к доллару 5-й день подряд. Курс EURUSD накануне пробил верхнюю линию нисходящего канала, который наблюдался с февраля текущего года. Впервые с 20 сентября котировки выше паритета. Совет управляющих ЕЦБ в ближайший четверг, 27 октября, как ожидается, повысит ставки на 75 б.п. Агрессивная риторика может поддержать европейскую валюту. Сейчас депозитная ставка ЕЦБ 0,75%, к концу недели она может быть 1,5%. Рынок свопов закладывается на рост ставки до 2,25% к февралю 2023 года. При этом рынок фьючерсов на ставку по федеральным фондам ожидает, что ФРС повысит к маю следующего года ставку в районе 5% годовых.

Доллар остается под давлением на фоне снижения доходностей трежерис. Доходность 2-летних нот казначейства США снижается на 4,7 б.п. до 4,41%. Доходность 10-летних облигаций снижается на 7,7 б.п. до 4,03%. Индекс доллара протестировал в среду уровень 110 пунктов. Мы указывали на потенциал ослабления доллара на текущей неделе, указывая диапазон по DXY между 113 и 110 пунктов. Нижняя граница этого диапазона уже достигнута. 110 пунктов — сильная поддержка. Считаем, что DXY выглядит способным завершить неделю выше этого уровня, но сейчас на фоне снижения доходностей трежерис мы можем увидеть падение индекса доллара до 109,50 п.

Китайский юань. Материковый юань (CNY) накануне ослаб до 7,3093 по отношению к доллару, что является худшим для китайской валюты уровнем с декабря 2007 года. Однако затем курс китайской валюты восстановил львиную долю потерь. В среду же мы наблюдаем существенное укрепление китайской валюты: USDCNY упал ниже 7,2 впервые за неделю.

Офшорный юань (CNH) во вторник достиг рекордного минимума 7,3749 к доллару, но укрепился по итогам минувшего дня. В среду CNH ускорил ралли: USDCNH снизился до 7,2086. Крупнейшие китайские госбанки продавали доллар во вторник, чтобы поддержать юань, сообщило агентство Reuters со ссылкой на конфиденциальные источники. Народный банк Китая по-прежнему посылает рынку сигнал о том, что он недоволен слабеющим юанем. В среду НБК установил фиксинг на уровне 7,1638. По справочному курсу юань оказался в среду дороже, чем во вторник (7,1668). На фоне слабости доллара против основных валют коррекция в юане может продолжиться в ближайшие дни. Ориентир в паре USDCNY — минимум 30 сентября 7,0837. При приближении к этой отметке мы можем снова увидеть рост интереса к продажам китайской валюты. Пока сила юаня расценивается, как коррекция на фоны скрытых интервенций китайских госбанков. Мы не считаем происходящее разворотом среднесрочного тренда ослабления китайской валюты.

Российский рубль. На фоне укрепления юаня к доллару на внешнем валютном рынке, рубль утром в среду заметно слабел против китайской валюты. К полудню курс CNYRUB поднимался до 8,5 — недельный максимум. Меж тем доллар укрепился до 62 рублей, но к полудню отскочил до 61,45. Евро подорожал утром до 61,85, пока собирается с силами для того, чтобы проверить на прочность 62 рубля за единую валюту.

Во вторник:

Торговый объем в паре доллар/рубль составил 80,8 млрд рублей по сравнению с 86,4 млрд рублей в предыдущий торговый день.

Торговый объем в паре евро/рубль составил 39,7 млрд рублей против 72,4 млрд рублей в предыдущий день. Минимальный объем с 27 сентября.

Торговый объем в паре юань/рубль составил 70,7 млрд рублей против 78,2 млрд рублей в предыдущий день.

Пиковый день октябрьского налогового периода пройден. Теперь до пятницы (включительно) должен быть уплачен в бюджет налог на прибыль. На этом налоговый период завершится.

По-прежнему считаем, что выше 63 рублей за доллар интерес импортеров к покупкам будет угасать. Возвращение спроса на валюту мы ожидаем ближе к 60,00.