Доходность US Trys в четверг-пятницу сохранилась на минимальном за месяц уровне

Артур Аракелян, МДМ-Банк. Валютные облигации Доходность US Trys в четверг-пятницу сохранилась на минимальном за месяц уровне после благоприятных для рынка облигаций статистических данных в четверг (Leading Indicators и Philadelphia Fed) оказались ниже прогнозов и высказываний главы ФРС США о возможной паузе в цикле роста процентных ставок. Доходность 10Y UST сделала попытку снизиться до 5.01% в пятницу, однако к концу дня все же вернулась н отметку 5.05% годовых на волне фиксации прибыли. Уровень 5.0% годовых является важным техническим уровнем поддержки для доходности 10Y UST и для его прохождения вниз потребуются новые мощные факторы. На этом фоне уровни цен еврооблигаций РФ остаются максимальными за последний месяц-полтора. Россия-30 выросла до 108.250-108.375, а спрэд снизился до 113-115 б.п., что так же является минимумом с мая этого года. На этой неделе важными для рынка станут данные по ВВП США и дефоятору ВВП США за 2й квартал 2006 г. (28/07/06), а так же Durable Goods и new Home Sales (27/07/06). Торговые идеи Мы рекомендуем покупать еврооблигации Евраз-2015, которые существенно недооцененны относительно Северстали-2014. С учетом одинакового, по нашему мнению, кредитного риска спрэд Евраз-2015 / Северсталь-2014 на уровне около 60-70 б.п. мы считаем несправедливым. Тем более, что более короткая Северсталь-2009, наоборот торгуется с небольшой премией к Евраз-2009, что более адекватно отражает кредитные риски этих эмитентов.