Доходность майнинга: почему добывать криптовалюту стало невыгодно?

С падением курса биткойна и большинства других криптовалют в 2022 году майнеры, особенно работающие соло, стали массово сворачивать фермы и распродавать дорогостоящую аппаратуру. Поводом для этого стало уменьшение прибыли от добычи практически всех монет. От чего же зависит доходность майнинга и почему добывать криптовалюту, по мнению многих участников процесса, стало невыгодно?

Текущая ситуация в майнинге

Общую ситуацию в майнинге любой криптовалюты на конкретный момент принято оценивать такой метрикой, как хешрейт (hashrate). Показатель характеризует общую вычислительную мощность криптовалютной сети, то есть всех устройств, занятых в обеспечении ее работоспособности. Поскольку для алгоритма PoW эту функцию выполняют майнеры, хешрейт показывает производительность оборудования, задействованного в добыче. Естественно, значение будет тем выше, чем больше интерес пользователей к участию в майнинге из-за его высокой доходности. 

По данным blockchain.com, биткойн (самая популярная криптовалюта) обновил максимальное значение этого параметра 12 июня 2022 года на уровне 231,428 экзахеш в секунду (EH/s). 

К началу июля хешрейт снизился до 200–220 EH/s, потеряв 7–14% от исторического максимума. Конечно, некоторое охлаждение интереса к майнингу наблюдается. Однако судить о падении доходности добычи только по этим цифрам нельзя, поскольку необходимо учитывать и другие показатели. 

По мнению экспертов, для полного анализа доходности также нужно анализировать:

• сложность добычи блока;
• вознаграждение за валидный блок;
• затраты майнера;
• его доходы при реализации добытых монет за фиатную валюту. 

Сложность сети

Сложность сети показывает, какое количество операций должно быть выполнено для нахождения действительного блока сети. Регулировка сложности заложена в алгоритме и настроена так, чтобы обеспечить постоянную среднюю скорость добычи порядка одного блока в 10 минут для сети биткойн.

Фактически сложность сети является противовесом величине хешрейта: чем выше производительность оборудования, тем больше сложность. И наоборот -  при уменьшении хешрейта сложность добычи падает. Это хорошо иллюстрирует график реальной сложности добычи, предоставленный на blockchain.com:

Из диаграмм видно, что на пиковых значениях производительности сети до максимальных значений росла сложность. Это означает, что майнер с оборудованием одной и той же производительности, вне зависимости от числа таких же участников сети, может добыть за один и тот же интервал времени такое же количество блоков. 

Важно! Корректировка сложности проводится дискретно, с частотой один раз за каждые 2016 блоков. Во времени этот интервал составляет около двух недель. 

Вознаграждение за блок

На доходность майнинга напрямую влияет размер вознаграждения за каждый добытый блок. Оно регулярно снижается в результате очередного халвинга (деления вознаграждения пополам). Проводится через каждые 210 тысяч блоков сети или приблизительно один раз в четыре года. Предыдущее событие было зафиксировано в 2020 году, следующее ожидается в 2024-м (обратный отсчет на CoinMarketCap показывает, что остался 671 день). Сейчас для биткойна вознаграждение за блок составляет 6,25 BTC.

Прошедшие и прогнозируемые халвинги биткоина:

Практическое замечание! Фактически эти цифры означают, что в 2018–2019 годах при цене биткойна на том же уровне, что и сегодня (порядка 20 тыс. долларов) майнер получал в два раза большее вознаграждение за каждый добытый блок, то есть в два раза большую отдачу от оборудования при прочих равных.

Курс монет и стоимость электроэнергии

Затраты майнера при добыче криптовалюты складываются из капитальных инвестиций на создание фермы и текущих платежей за электроэнергию. Естественно, покрывать эти издержки участник процесса должен из своих доходов в криптовалюте. Следует отметить, что и само оборудование стоит достаточно дорого. Например, на росте курса биткойна весной 2021 года флагманская видеокарта Nvidia GeForce RTX 3090 (один из лучших вариантов для добычи BTC на домашней ферме) стоила в России 500 тыс. рублей. Специализированные ASIC-устройства обходятся еще дороже.

Что же касается оплаты за электроэнергию, в условиях разразившегося в мире энергетического кризиса майнеры, конечно же, несут дополнительные издержки. Однако здесь не все так плохо. Сейчас, после запрета майнинга в Китае, основные мощности сосредоточены в трех странах: США, Казахстане и России. Их же проблемы энергетического сектора пока не коснулись. 

Распределение майнинга биткоина по странам

Таким образом, низкая доходность майнинга определяется в основном не ростом издержек, сложностью сети или количеством участников. Главную роль здесь играет падение курсов монет. Действительно, с ноября 2021 года, когда был зафиксирован исторический максимум цены биткойна (свыше 70 тыс. долларов) курс монеты к июлю 2022 года опустился более чем в три раза. За это время практически не изменилась скорость расчета блоков, а вознаграждение за каждый осталось постоянным. 

Это означает, что для покрытия той же суммы издержек майнеру придется продать в три раза больше монет. И если до падения затраты составляли порядка 30% чистой добычи, то после столь резкого снижения у владельца оборудования остается едва ли 10% полученной криптовалюты. 

Важно! Российские майнеры оказались в более сложной ситуации. Из-за укрепления рубля по отношению к доллару их доход в национальной валюте значительно меньше, чем до начала специальной военной операции и введения западных санкций. Это существенно уменьшило их возможности в покрытии издержек и привело к тому, что добыча перестала приносить прибыль. Поэтому на интернет-площадках появились тысячи объявлений о продаже топовых видеокарт с ценами практически втрое меньше, чем во время роста котировок.

Добывать криптовалюту стало невыгодно прежде всего для соло-майнеров. Что же касается крупных пулов и высокопроизводительных ферм, в том числе предоставляющих услуги облачного майнинга, здесь ситуация немного отличается из-за комиссий за транзакции. Майнеры не только рассчитывают криптоблоки, но и подтверждают проходящие в сети транзакции, получая за это вознаграждение. При этом средний показатель дохода за транзакции для одного участника сети составляет порядка 2,4% от добытой криптовалюты.

Однако распределение здесь далеко не линейное. Частота запросов на подтверждение транзакций растет вместе с увеличением производительности оборудования и объема криптовалюты у майнера. Так, например, в пуле AntPool, который в среднем добывает 16–20% блоков ежедневно, вознаграждение за транзакции составляет до 24% от дохода за счет нахождения блоков. Именно поэтому крупные пулы и фермы даже при снижении общей доходности не торопятся распродавать полученную криптовалюту и сворачивать мощности. 

Какую криптовалюту выгодно майнить?

Биткойн остается локомотивом криптовалютного рынка, цены большинства активов движутся синхронно с его котировками. Для майнеров это означает, что и доходность добычи монет снижается соответствующим образом. 

Однако среди альткойнов достаточно таких, на которые стоит обратить внимание тем, кто интересуется майнингом. 

Эфир (ETH)

Размах движения второй по капитализации криптовалюты оказался даже больше, чем у биткойна. Фактически доходность майнинга эфира упала больше, чем от добычи BTC. Однако даже в этом случае продолжать работать с ETH стоит.

Причина в следующем: последние новости подтверждают, что полный переход от протокола PoW к PoS все же состоится в 2022 году. После этого эфир станет невозможно майнить, а запасы монеты можно будет использовать для заработка на стейкинге. Фактически майнеры сегодня могут использовать последние благоприятные возможности, чтобы нарастить их.

Dogecoin (DOGE)

Хотя Dogecoin и считается мемной криптовалютой, тем не менее он удерживается на 10-м месте по капитализации. При этом майнинг монеты более экономичен, чем добыча BTC. Еще одна особенность - высокая волатильность и частые непрогнозируемые движения (pump/dump) за счет вербальных интервенций некоторых известных личностей, в частности Илона Маска. Кстати, последний обещал поддерживать DOGE и дальше, и, если сделка по покупке Twitter вс же будет завершена, использовать монету для платных услуг в сервисе.

Litecoin (LTC)

Лайткойн - это форк протокола биткойна, использующий для майнинга алгоритм Scrypt, что позволяет применять менее мощные процессоры, чем при добыче биткойна. В результате даже ASIC-майнеры для LTC обходятся значительно дешевле. После заявления разработчиков о нововведениях в сети, в частности для повышения анонимности, корреляция с BTC несколько уменьшилась и оборудование даже в текущих условиях окупается за 8–9 месяцев. 

Monero

В основе этой сети лежит алгоритм CryptoNight, основная особенность которого - устойчивость к ASIC. Соответственно, для добычи подойдет центральный процессор.