Доходность дивидендных выплат "ЛУКОЙЛа" за второе полугодие 2021 года превысит 7%
Позитивно оцениваем предварительные операционные результаты за IV кв. 2021 г. Рекордный свободный денежный поток (СДП) повышает базу для дивидендных выплат по итогам 2021 г. Напомним, что рекомендованный дивиденд за 9 мес. 2021 г. (340 руб./акция) был основан на скорректированном СДП за 1 п/г 2021 г.
Мы ожидаем, что по итогам 2021 г. будет выплачен дополнительный дивиденд исходя из скорректированного СДП 2 п/г 2021 г. По нашим расчетам, скорректированный СДП за III кв. 2021 г. составил 214 млрд руб., что соответствует дивиденду 309 руб./акция с доходностью 4,6% по цене закрытия во вторник. Мы не ожидаем, что вклад IV кв. в дивиденд будет таким же высоким, как вклад III кв., поскольку вероятен значительный рост капзатрат. Это сезонная тенденция, характерная для IV кв. вообще, а в IV кв. 2021 г. капзатраты могут удвоиться по сравнению с III кв., если „ЛУКОЙЛ“ выполнит годовой план 490 млрд руб. Тем не менее даже в этом сценарии мы полагаем, что доходность дивидендных выплат за 2 п/г 2021 г. превысит 7%.
У нас есть инвестиционная идея по акциям "ЛУКОЙЛа", цель 7995 руб.
Динамика акций. Обыкновенные акции "ЛУКОЙЛа" по состоянию на 14:20 мск теряли в цене 0,02% до 6986,5 руб. При этом индекс МосБиржи рос на 1,8%, а отраслевой индекс "Нефти и газа" прибавлял 0,9%. Соответственно, бумага смотрелась хуже рынка.
С декабря 2020 года котировки находились в русле восходящей тенденции, для которой сильной поддержкой выступала 200-дневная скользящая средняя линия. Коррекция с середины октября привела цены к почти 6000 руб., и теперь возвращение котировок после январской коррекции выше всех трех ключевых скользящих средних выглядит позитивным для дальнейшей динамики.
С начала 2022 г. акции "ЛУКОЙЛа" подорожали на 6,6%, за 12 месяцев +21,8%, за 5 лет - рост на 114,3%, с момента листинга - цена увеличилась в 7 раз.
Консенсус-оценка рынка. По акциям компании 12 рекомендаций "покупать", 0 - "продавать", 4 - "держать", свидетельствуют данные в терминале Bloomberg. 12-месячный консенсус-таргет 8137 руб., что на 16% выше текущей цены (7005 руб.).