Доходность акций Tyson Foods за последние полгода составила около 40%

Краткое описание эмитента

• Tyson Foods – американская компания, являющаяся одним из крупнейших в мире производителей свинины, говядины и курятины. Рыночная капитализация компании на сегодняшний день составляет порядка $31 млрд.
• Основана компания была американским бизнесменом Джоном Тайсоном в 1935 году. На сегодняшний день является лидером в пищевой промышленности США и крупнейшим поставщиком мяса птицы и говядины, потребление которых растет из года в год.
• За последние полгода акции компании подорожали почти на 40%, а с момента публикации нашего последнего материала (а именно с середины мая текущего года) бумаги Tyson Foods принесли инвесторам доходность в размере 6,5%.
• Высокий спрос на акции компании наблюдался, в том числе, благодаря позитивным финансовым результатам, и, на наш взгляд, потенциал роста акций в долгосрочной перспективе пока сохраняется.
• По оценкам Tyson Foods, выручка в текущем фискальном году может увеличиться на 7,4% г/г, до $43 млрд, а затем продолжит расти и в 2020 финансовом году. Кроме того, компания остается недооцененной по отношению к ключевым конкурентам и к сектору в целом, что также повышает интерес к ее бумагам.

Мы сохраняем рекомендацию "покупать" по бумагам Tyson Foods и оставляем их целевую цену на отметке $95, что эквивалентно 11,7%-ному потенциалу роста акций от текущих уровней.  

Факторы роста

Tyson Foods – американская компания, являющаяся одним из крупнейших в мире производителей свинины, говядины и курятины, рыночная капитализация которой на сегодняшний день составляет порядка $31 млрд. Основана компания была американским бизнесменом Джоном Тайсоном в 1935 году. На сегодняшний день она является лидером в пищевой промышленности США.

Сравнительная динамика акций Tyson Foods и индекса S&P 500 за последние шесть месяцев

_{Источник: Thomson Reuters}

За последние полгода акции компании подорожали почти на 40%, а с момента публикации нашего последнего материала (а именно с середины мая текущего года) бумаги Tyson Foods принесли инвесторам доходность в размере 6,5%.

Высокий спрос на акции компании наблюдался, в том числе, благодаря позитивным финансовым результатам, и, на наш взгляд, потенциал роста акций в долгосрочной перспективе пока сохраняется.

По оценкам Tyson Foods, выручка в текущем фискальном году может увеличиться на 7,4% г/г до $43 млрд, а затем продолжит расти и в 2020 финансовом году. Повышению доходов будет способствовать заключенная недавно сделка по приобретению тайского и европейского подразделений продовольственной компании BFR, а также запуск в продажу собственной линейки альтернативных протеиновых продуктов. Сообщается, что растительное мясо Tyson Foods будет реализовываться под брендом Raised & Rooted. Более того, в компании отмечают, что вспышка африканской чумы свиней в Китае также приведет к росту доходов. По оценкам Tyson Foods, импорт свиного мяса в Поднебесную увеличится уже в октябре этого года.

Заметим, что 2 августа США и ЕС заключили соглашение, которое предусматривает беспошлинный ввоз в Европу американскими компаниями говядины, при производстве которой не использовался гормон роста, что также является положительным фактором для Tyson Foods. В соответствии с подписанным между сторонами меморандумом, из общей ежегодной квоты ЕС в 45 тысяч тонн на ввоз говядины в течение семи лет США достанутся 35 тысяч тонн. Ожидается, что в течение первого года после вступления в силу нового соглашения объемы экспорта говядины из США в ЕС вырастут на 46%.

Кроме того, Tyson Foods остается недооцененной по отношению к ключевым конкурентам и к сектору в целом, что также повышает интерес к ее бумагам.

Финансовые результаты

Опубликованная на днях отчетность компании за третий фискальный квартал, завершившийся 29 июня, показала, что чистая прибыль увеличилась с $541 млн или $1,47 на акцию годом ранее до $676 млн или $1,84 на бумагу. Скорректированная прибыль, тем временем, оказалась на уровне $1,47 на одну акцию, тогда как аналитики ожидали $1,42 на бумагу. Выручка в отчетном периоде также продемонстрировала рост и составила $10,89 млрд по сравнению с $10,06 млрд годом ранее, но немного не дотянула до прогнозов рынка в $11,04 млрд.

Стоит отметить, что компания сохранила неизменными прогнозы на весь текущий финансовый год. Ожидается, что скорректированная прибыль составит порядка $5,75-6,10 на акцию.

Что касается усредненных прогнозов на будущие отчетные периоды, то они выглядят довольно оптимистично, что можно увидеть из диаграмм, представленных ниже:

_{Источник: Thomson Reuters}

Оценка компании по метрикам и сравнение с конкурентами

Теперь более подробно рассмотрим ценовые мультипликаторы Tyson Foods. Как отмечалось выше, компания остается недооцененной по отношению к своим ключевым конкурентам, а также к сектору в целом. Заметим, что наибольший потенциал роста по отношению к конкурентам имеется по коэффициентам P/Book (+137,7%), EV/Sales (+129,5%) и P/Sales (+126,7%), а по отношению к сектору в целом компания наиболее недооценена по мультипликаторам P/E и P/Sales, потенциал роста по которым составляет 64,5% и 62,7% соответственно.

_{Источник: Thomson Reuters}

Технический анализ

С технической точки зрения, на дневном графике сформировался "бычий вымпел", в связи с чем в краткосрочной перспективе допускается дальнейший рост стоимости акций.

_{Источник: https://charts.whotrades.com}

С учетом всех вышеизложенных факторов, мы сохраняем рекомендацию "покупать" по бумагам Tyson Foods и оставляем их целевую цену на отметке $95, что эквивалентно 11,7%-ному потенциалу роста акций от текущих уровней.