Доход по гособлигациям Еврозоны продолжает падать

При действующей ставке Европейского центрального банка (ЕЦБ) по депозитам, равной -0,2%, все государственные облигации Еврозоны приближаются к новому эффективному уровню. Исключением являются только Кипр и Греция, которые не были включены в программу закупок облигаций ЕЦБ. На данный момент нет никаких сведений о том, какое количество облигаций было приобретено европейскими банками. Тем не менее, опасная понижающая тенденция продолжится до тех пор, пока ставка по гособлигации превышает ставку по депозитам -0,2%, несмотря на то, что, по собственным заявлениям на прошлой неделе, ЕЦБ планирует приобрести государственные облигации, надгосударственные облигации и обеспеченные облигации на сумму 60 млрд евро. Пока банки в срочном порядке ищут необходимые облигации, чтобы покрыть обязательства по соблюдению требований ликвидности, доходы по корпоративным облигациям с приемлемым уровнем ликвидности также имеют твердую негативную тенденцию. Мы придерживаемся точки зрения, что подобная тенденция не продлится долго. Чем успешнее будут меры ЕЦБ по возврату к долгосрочным инфляционным ожиданиям, тем масштабнее будет корректировка, которая произойдет в обозримом будущем. По прогнозу нашего банка, доход Германии по гособлигациям на десятилетний период в конце 2016 года составит 1,75%, что на 1,5% выше текущего уровня.