Доводы против снижения ставки ЦБ выглядят слабыми
Торги четверга выдались нервными. Индекс МосБиржи после утренней попытки обновить недельные максимумы резко ушёл вниз, в результате он потерял 0,2%, закрывшись на уровне 2873 пункта. При этом объёмы торгов остаются высокими (106,9 млрд рублей) — сигнал не очень хороший, так как разворот вниз сопровождался повышенной активностью участников, что повышает вероятность продолжения снижения в краткосрочной перспективе.
Первоначальному росту способствовала дорожающая нефть и ослабление рубля. Однако затем нефть откатилась с $119 до $106, фьючерс на доллар подешевел с 84400 до 82800.
Сегодня главное событие дня и недели — заседание Банка России. Консенсус аналитиков сходится на том, что ключевую ставку снизят на 50 б.п.
Аргументы за снижение:
- Официальная годовая инфляция — 5,79%
- Экономика де-факто в рецессии, кредитование буксует
- Бюджетных денег на стимулирование нет, Минфин планирует сокращать расходы
- Ставка RUONIA даёт 14,7% и закладывает тренд на снижение
Аргументы против снижения:
- Высокие цены на энергоресурсы
- Ослабление рубля как проинфляционный фактор
Доводы против снижения выглядят слабыми. К тому же текущее ослабление рубля уже в апреле столкнётся с волной валютной выручки от высоких цен на экспортируемое сырьё.
Вчера после заявлений Дональда Трампа об отсутствии планов наземной операции и атак на иранскую нефтегазовую инфраструктуру произошёл откат нефтяных цен. Президент США также заручился обещаниями Израиля воздержаться от таких атак. Инвесторы надеются, что ответные удары по предприятиям региона прекратятся. Вместе с этим МЭА сообщило, что нефть из стратегических резервов уже начала поступать на рынок.
Южная Корея может вернуться к закупкам российской нефти в связи с ростом цен из-за ближневосточного конфликта и угрозами перебоев поставок из Ирана. Ранее Korea National Oil Corp уже провела переговоры с «Роснефтью» и «Сургутнефтегазом».
OFAC и Великобритания продлили генеральные лицензии на работу с российскими нефтяными компаниями до конца 2026 года, что позволяет завершить операции с рядом структур, включая Роснефть, Газпром нефть, Сургутнефтегаз и Транснефть.
Минфин США снимает санкции с Белинвестбанка, Банка развития Беларуси, белорусского Минфина, а также «Беларуськалия» и «Белорусской калийной компании».
Корпоративные события
ЕвроТранс в среду сообщил о техническом сбое при выкупе «народных» облигаций, что вызвало распродажу в акциях и облигациях компании. Эмитент пообещал устранить проблему 19–20 марта с компенсацией купонного дохода и к вечеру четверга выполнили своё обещание. Тем временем «Эксперт РА» всё же понизил рейтинг компании до ruC с развивающимся прогнозом, сохранив статус «под наблюдением» (ранее был ruA- со стабильным).
VK подвёл итоги 2025 года. Выручка выросла на 8%, до 160 млрд рублей, EBITDA вышла в плюс — 22,6 млрд рублей против отрицательного значения годом ранее. Долговая нагрузка снизилась более чем вдвое, соотношение Чистый долг/EBITDA улучшилось до ~3,6x. Компания ставит цель снизить показатель до 2–3x в среднесрочной перспективе.
Т-Технологии представили рекордные результаты за 2025 год:
- Выручка выросла на 49%, до 1,4 трлн рублей
- Операционная чистая прибыль: 174,4 млрд рублей (+43%)
- Рентабельность капитала: 29,1%
- MAU 34,3 млн (+6%)
Совет директоров рекомендовал дивиденды за IV квартал — 45 рублей на акцию (ДД 1,34%).
Комментарии