Достигшие рекордного уровня бумаги Best Buy все еще заслуживают внимания

 Краткое описание эмитента

• Best Buy – американская компания, являющаяся одним из крупнейших ритейлеров электроники и сопутствующих товаров в Северной Америке. Создана компания была в 1966 году Ричардом Шульцем и изначально именовалась Sound of Music, а нынешнее название получила в 1983 году в рамках программы по расширению ассортимента.
• Акции Best Buy существенно опережают индекс S&P 500 по доходности. Заметим, что за последние полгода они принесли почти 31%, тогда как американский индекс широкого рынка S&P 500 – около 11%.
• За последние несколько месяцев компания Best Buy внедрила несколько новых инициатив. В частности, появилась такая услуга, как "умный дом" при сотрудничестве с американской фирмой Vivint, а также была запущена пилотная программа "домашний советник" (In-Home Advisor), которая помогает семьям внедрять новые технологии в своем доме. Запуск данной программы ожидается к концу текущего года, а доступна она будет по всей стране.
• С момента публикации нашего предыдущего материала акции Best Buy значительно укрепились, достигнув установленной нами целевой цены на уровне $57 благодаря сильной квартальной отчетности, в связи с чем мы решили пересмотреть рекомендацию по акциям компании.

Мы присваиваем акциям Best Buy рекомендацию "Держать", при этом потенциал их роста на ближайшие 12 месяцев с фундаментальной точки зрения составляет порядка 9%. 

Финансовые результаты

Согласно отчету компании, чистая прибыль в минувшем квартале уменьшилась с $229 млн, или 70 центов на акцию годом ранее до $188 млн или 60 центов на акцию, тогда как прибыль за исключением некоторых статей возросла с 43 центов на акцию годом ранее до 60 центов на бумагу, что оказалось значительно выше прогнозов рынка в 40 центов на акцию. Выручка в рассматриваемом периоде поднялась на 1% г/г и составила $8,53 млрд по сравнению с $8,44 млрд годом ранее, тогда как аналитики ожидали $8,28 млрд. Сопоставимые продажи, в свою очередь, увеличились на 1,6% благодаря повышению спроса на игровые и мобильные товары, в то время как аналитики прогнозировали снижение продаж на 1,3%.

Факторы роста

Позитивными выглядят и прогнозы компании на текущий отчетный период. Так, по оценкам Best Buy, выручка составит $8,6-8,7 млрд, а скорректированная прибыль 57-62 цента на одну акцию, тогда как аналитики ожидают $8,48 млрд и 59 центов на бумагу соответственно, при этом ожидается, что общие сопоставимые продажи компании увеличатся на 1,5-2,5%.

По нашим оценкам, Best Buy продолжит показывать высокие результаты во многих категориях, а область бытовых приборов будет одной из самых успешных, учитывая текущую динамику рынка. Более того, уход с рынка ряда конкурентов, а именно Sears Holdings, HHGregg и RadioShack, представит компании Best Buy еще больше возможностей для развития бизнеса. В частности, в начале марта текущего года американская сеть розничных магазинов по продаже электроники RadioShack подала заявление о признании себя банкротом во второй раз за последние пару лет, незамедлительно закрыв 200 магазинов, а немногим позднее появились сообщения о том, что ритейлеры HHGregg и Sears Holdings также намерены закрыть часть своих магазинов, при этом первый сразу треть из них.

За последние несколько месяцев компания Best Buy внедрила несколько новых инициатив. В частности, появилась такая услуга, как "умный дом" при сотрудничестве с американской фирмой Vivint, а также была запущена пилотная программа "домашний советник" (In-Home Advisor), которая помогает семьям внедрять новые технологии в своем доме. Запуск данной программы ожидается к концу текущего года, а доступна она будет по всей стране. 

_{Источник: пресс-релиз Best Buy}

Оценка компании по метрикам и сравнение с конкурентами

Что касается основных ценовых мультипликаторов, то компания Best Buy все еще остается значительно недооцененной по отношению к своим основным конкурентам, однако по сектору в целом ситуация не столь благоприятная (что можно увидеть в таблице, представленной ниже). Заметим, что по коэффициенту P/Sales у компании имеется потенциал роста в размере порядка 322% по отношению к конкурентам, однако по сектору в целом потенциал роста нулевой. Между тем, по коэффициентам EV/Sales и EV/EBITDA потенциал роста составляет 280,5% и 100% соответственно по отношению к конкурентам и лишь 27% и 10% соответственно по отрасли в целом. 

_{Источник: Thomson Reuters}

Технический анализ

С технической точки зрения, на недельном графике, представленном ниже, цена акции, торгуясь в рамках восходящего канала, пребывает возле его верхней границы, а также вышла за пределы верхней линии полос Боллинджера. В свою очередь, индикатор RSI находится в зоне перекупленности, а медленные стохастические линии возле нее. На наш взгляд, в ближайшее время быки могут взять временную паузу, после чего рост стоимости акции возобновится.

_{Источник – Thomson Reuters, Weekly Chart}

Принимая во внимание все вышеизложенные факторы, мы рекомендуем "держать" акции Best Buy, при этом  повышаем целевой уровень по инструменту до $65.