Допэмиссия «М.Видео» - зачем и какие последствия
Дополнительная эмиссия - это когда компания выпускает новые акции и получает за это деньги.
Для чего нужны допэмиссии?
- Для улучшения финансового состояния (из свежих примеров «Аэрофлот» и ВТБ в 2022 г. и ОВК в 2023 г.)
- Для увеличения доли в структуре акционеров
Вот только текущим акционерам от этого хуже — снижается не только доля акционеров, но и дивидендная доходность.
Вернемся к «М.Видео»
Ключевые параметры допэмиссии:
- цена размещения будет определена позднее,
- допэмиссия на 17% от уставного капитала,
- открытая подписка, но один из крупнейших акционеров (SFI) готов выкупить весь объем.
CFO компании заявляет, что сделка направлена прежде всего на нормализацию финансового состояния и достижения целевого уровня долговой нагрузки. Речь идет о показателе Net Debt/EBITDA. По итогам 2023 года он составил 3,2х против 4,5х годом ранее.
Даже несмотря на существенное улучшение финансовых показателей в II полугодии 2023 г., допэмиссия все-таки потребуется.
С точки зрения текущих акционеров, это негативно, поскольку их доля значительно «размывается».
А вот с точки зрения бизнеса - позитив.
Воспринимаю допэмиссию «М.Видео» как определенный позитив для бизнеса. Но особой инвестиционной привлекательности в бумагах я не вижу.