Допэмиссия и волатильность делают бумаги ВТБ спекулятивными
В конце апреля акции ВТБ стоили 91,13 р., я ожидал снижения до 70 р., оттуда отскок до 76-77. Ранее говорил, что прогнозирование ВТБ в моменте, как лотерейный билет — из-за ожидания рынком объявления дивидендов. По факту акции упали до 70 р., сделали отскок до 76 р., а оттуда обвалились еще ниже, в моменте падали до 50,8 р. Все прогнозируемое движение реализовалось. Сейчас акции торгуются по 56,4 р., давайте посмотрим их последний отчет и сделаем вывод, чего ждать дальше.
Основные метрики:
- Капитализация: $15,7 млрд
- P/E — 2,92
- P/S — 1,1
- P/B — 0,45
- EPS — 33.,4 р.
По метрикам стали дороже, а прибыль выросла. В целом, изменения не сильные, примерно, как и ранее. Но посмотрим в деталях последний отчет.
Новостной фон
- Выход ВТБ на выплату дивидендов в размере 50% от чистой прибыли в 2027г за 2026г является маловероятным - Пьянов.
- ВТБ не испытывает проблем с ликвидностью и не обращался в ЦБ за средствами — Пьянов.
- ВТБ готов помочь Wildberries кредитами, если потребуется — Пьянов.
- ВТБ готовится запустить операции с криптовалютами и занять значительную часть рынка — Пьянов.
- Акции ВТБ закрыли дивидендный гэп за неделю.
- ЦБ РФ зарегистрировал допэмиссию ВТБ. Открытая подписка по 87 руб/акц. Размещение может пройти в августе.
- Падение в акциях ВТБ могло быть связано с принудительным закрытием позиций крупного акционера - Ъ.
- ВТБ сохраняет планы привлечь 300-400 млрд рублей в ходе SPO, желание участвовать в сделке выразили до 10 якорных инвесторов, - Пьянов.
Финансовое здоровье:
- Собственный капитал за 1П2026ТТМ вырос на 3%, а за 2КВ2026 снизился на 2%. За 2025 г. СК вырос на 2%.
- Обязательства за 1П2026ТТМ выросли на 4%, а за 2КВ2026 выросли на 2%. За 2025 г. обязательства выросли на 2%.
- Debt/Equity — 12,65
На середину года СК показывает небольшой рост. Финздоровье нормальное (не хорошее и не плохое). Но будто "стоят на месте", движения слабые.
Выручка, прибыль:
- Выручка за 1П2026ТТМ выросла на 35%, а за 2КВ2026 выросла на 9%. За 2025 год выручка снижалась на 1%. Темы роста выручки за последние кварталы снижаются, хотя рост и продолжается.
- Прибыль за 1П2026ТТМ снизилась на 11%, а за 2КВ2026 снижение уже 30%. ЗА 2025 год прибыль снизилась на 9%.
Будущее, оценки: "АКБФ Инвестиции" 30 июля — 112,49 р. "Сбер Инвестиции" 20 июля — 70 р.
Дивиденды: 2025 год — 27,37%. 2026 год — 16,35%. До этого дивиденды или не платились или были низкими (2-3%).
Технический анализ. Долго простояли в широком "боковике". После чего сделали выход вниз. Это довольно тревожный "медвежий" знак. Мысли, как могут двигаться акции дальше, отобразил на графике.
Выводы. В целом я сейчас мало про кого говорю, что стоит подумать про покупку. ВТБ не входит в это исключение. Здесь много неопределенностей для инвестора: допки, непоследовательность в шагах. Возможно, дивидендная доходность кажется привлекательной. И даже гэп закрыли очень быстро. Но я бы воздержался от покупок. Компания интересная, в свое время опять даст "иксы", но, кажется, сейчас — не лучшая точка входа, как минимум (не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией).
Комментарии