Допэмиссия Аптечной сети 36,6: последняя надежда?

9 января 2009 года в ходе внеочередного собрания акционеров Аптечной сети 36,6 было принято решение об увеличении уставного капитала компании путём размещения допэмиссии акций. При этом планируется размесить 85,5 млн. акций, что приведёт к увеличению уставного капитала компании в 10 раз. Мы полагаем, что учитывая размеры эмиссии акций и финансовое состояние сети, данное размещение может носить исключительно "спасительный от банкротства" характер для компании и служит, главным образом, для привлечения средств для погашения текущей задолженности Аптечной сети 36,6 в размере $160 млн.

Несмотря на нашу ориентировочную справедливую оценку акций Аптечной сети 36,6 в $2,5, что почти на 27% превышает текущие рыночные котировки, мы рекомендуем инвесторам воздержаться от участия в допэмиссии акций компании ввиду большого количества неопределённостей, а также сохраняющихся высоких рисков банкротства сети в случае невозможности привлечения достаточного количества средств для расплаты по краткосрочным обязательствам.

Кроме того, даже в случае успешного размещения допэмиссии привлечённых средств компании хватит лишь на погашение текущих обязательств, и они не будут задействованы в операционной и инвестиционной деятельности компании, что ставит под сомнение создание значительной дополнительной акционерной стоимости путём допэмиссии.