«ДОМ.РФ» неплохо начал год
«ДОМ.РФ» - еще один банк, который, пускай и частично, но решил раскрывать данные по МСФО помесячно. Давайте кратко по ним пройдемся.
С прибылью полный порядок. Чистая прибыль за 2 месяца выросла чуть ли не в 2 раза. Цифра выглядит несколько обманчиво, ибо начало года в 2025-м было тяжеловатым, но в целом по году может сложиться цифра в районе 110 млрд руб. прибыли, что предполагает рост к прошлому году на 24%. Сам ДОМ.РФ пока таргетирует 104 млрд, что дает рост около 17%.
Рентабельность капитала по двум месяцам — 23,7%, чистая процентная маржа — 4,3%. Тут тоже никаких вопросов нет.
Качество портфеля и расходы тоже особо не смущают. Стоимость риска по итогам двух месяцев — 0,6%. А отношение расходов к доходам — 24,3%. Оба показателя выглядят отлично и нас нисколько не смущают.
Все хорошо, но дороговато. Абсолютно ничего неприятного в отчетности нет. Банк отлично работает, наращивает прибыль и при этом не взвинчивает расходы. Единственная проблема тут — текущие котировки. Сейчас рынок оценивает банк в 0,8 капитала, а Сбер — в 0,9. Мы полагаем, что текущие уровни оценок примерно справедливы и никакой особой недооценки в котировках нет.
Если вы уже держите бумаги «ДОМ.РФ», то продавать их мы не видим никакого смысла. Но если вы хотите сформировать позицию в бумагах, то, на наш взгляд, лучше подождать коррекции в район психологически сильного уровня в 2000 руб. за акцию.
Комментарии