Доллар ждет выступления главы ФРС

В пятницу индекс доллара продолжает спокойную торговлю в районе 99,2, поскольку инвесторы не решаются пересматривать свои валютные позиции, не услышав выступления председателя ФРС Кевина Уорша на ежегодном симпозиуме в Джексон-Хоул этим вечером. Возможно, его речь даст намёки на перспективы процентных ставок в США.

Бет Хэммак (глава ФРБ Кливленда), Джеффри Шмид (глава ФРБ Канзас-Сити) и Остан Гулсби (глава ФРБ Чикаго), выступавшие в четверг в Джексон-Хоул, подчеркнули, что инфляция в США замедляется недостаточно быстро и всё ещё заметно выше цели ФРС в 2%. Их общая позиция — не спешить со снижением ставки, пока не появятся убедительные признаки устойчивого возвращения инфляции к цели. Их комментарии усиливают «ястребиный» настрой по доллару: вероятность скорого снижения ставки ФРС уменьшается, доходности US Treasuries получают поддержку, а доллар может укрепиться, если те же мысли выскажет глава ФРС Кевин Уорш.

Согласно инструменту CME FedWatch Tool, рынки теперь оценивают вероятность повышения ставки ФРС в сентябре в 34%, в то время как вероятность повышения к декабрю остаётся в районе 75%. Доходность 10-летних гособлигаций США в пятницу находится возле 4,68%, то есть остаётся на повышенных уровнях на фоне растущего федерального дефицита, резкого роста выпуска долговых обязательств в сфере ИИ, возобновления тарифных войн с Канадой и основными торговыми партнёрами, а также рисков высокой инфляции энергоносителей. Этот фактор удерживает курс доллара от снижения.

В четверг нефть марки Brent прибавила 2,2%, и в пятницу утром торги идут возле $88,1/барр. С начала недели цена снизилась чуть более чем на 4%. Иран и Оман вроде бы достигли соглашения о разделе доходов от трафика танкеров через Ормузский пролив, хотя это соглашение не гарантирует немедленного возобновления работы пролива. Goldman Sachs сообщил, что экспорт нефти из Персидского залива сейчас восстановился примерно до двух третей довоенного уровня на фоне увеличения потоков через Ормуз. Общий объём экспорта нефти из региона, по сообщениям, вырос до 15–16 млн барр./сутки, что примерно на 7–8 млн барр./сутки ниже довоенного уровня, но значительно выше минимума в 5–6 млн барр./сутки, который был в марте. Саудовская Аравия увеличивает отгрузку нефти с терминалов в Персидском заливе, стремясь найти альтернативы маршрутам, подверженным атакам хуситов в Красном море.

Опубликованные в четверг данные показали, что число первичных обращений за пособиями по безработице в США сократилось на 4 тыс., составив 203 тыс., что ниже рыночных ожиданий (208 тыс.). Это подтверждает то, что рынок труда в США сейчас находится в сильной форме. Также вчера вышли данные, показавшие, что дефицит торгового баланса США по товарам увеличился в июле до $118,8 млрд против $101,4 млрд в июне, поскольку импорт вырос на 3,7% — до $318,2 млрд, в то время как экспорт снизился на 2,9% — до $199,4 млрд.

Что касается еврозоны, то вчера здесь вышел протокол последнего заседания ЕЦБ, из которого следует, что ставка осталась без изменений из-за повышенной неопределённости и того, что инфляционное воздействие энергетического шока пока ещё не проявилось. В протоколе подчёркивалось, что июльскую паузу в повышении ставки не следует интерпретировать как конец цикла ужесточения, поскольку ещё одно повышение ставки вполне вероятно, если инфляционный прогноз значительно не улучшится.

Немецкий индикатор потребительского климата GfK к началу сентября вырос до -26,6 с уровня -29,4 в августе, что стало наименее пессимистичным показателем с марта и превзошло прогнозы снижения до -29,6. Экономические ожидания также улучшились четвёртый месяц подряд, поднявшись на 2,4 пункта — до -3,9, чему способствовал рост экономики Германии на 0,3% во втором квартале.

Председатель Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен заявила вчера, что прежняя европейская экономическая модель больше не работает. ЕС больше не может опираться на дешёвую импортную энергию, свободную мировую торговлю, быстрый доступ к рынку Китая, военную защиту США и технологическое лидерство Запада. В этой связи ЕК намерена облегчить компаниям инвестиции и снизить административную нагрузку к 2029 году на 25% для всех предприятий и на 35% для малого и среднего бизнеса. Ставится задача по повышению производительности и масштабу инвестиций. Дополнительные опоры для роста — укрепление единого рынка, снижение цен на энергию, внедрение ИИ и расширение торговых соглашений с зарубежными партнёрами.

Курс фунта стерлингов ослаб до недельного минимума по отношению к доллару (1,358), поскольку инвесторы снизили ожидания повышения процентной ставки Банком Англии в этом году и сосредоточили внимание на симпозиуме в Джексон-Хоул. На следующей неделе внимание переключится на возобновление работы парламента, а также на то, как администрация Энди Бернхема будет финансировать некоторые амбициозные политические меры, поскольку высокий уровень госдолга Великобритании вызывает серьёзную обеспокоенность у инвесторов.

В пятницу ждём данных по индексу потребительского доверия Мичиганского университета за август.