Доллар впечатлит лишь сверхпозитивный отчет по занятости

Сегодня США опубликуют последний важный отчет перед декабрьским заседанием ФРС, которое, как широко ожидается, будет сопровождаться повышением ставки. И если мы увидим подтверждение благоприятного состояния рынка труда страны в виде прироста уровня занятости на 170-190 тыс., это станет финальным доказательством актуальности возобновления цикла нормализации монетарной политики.

В течение прошлого месяца рынки активно закладывали в цену повышение стоимости кредитования под конец года. Дополнительную и весьма ощутимую подпитку USD получил после победы Трампа, от которого ждут активного фискального стимулирования, и, соответственно, разгона инфляции. Да и недавние экономические сигналы из Штатов говорят в пользу укрепления позиций американской валюты. Существенный рост показывают индикаторы потребительского доверия, индикатор PCE отразил максимальный более чем за два года рост заработных плат, ВВП достиг 2-летних максимумов, а личные доходы американцев увеличились максимально за 6 месяцев. Все это указывает на готовность экономики к ужесточению политики Федрезерва в дальнейшем.

Единственный сценарий, при котором на рынки закрадутся некоторые сомнения относительно ближайшего заседания регулятора, заключается в крайне слабом показателе занятости NFP, как это было в мае уходящего года. Впрочем, судя по другим сигналам с рынка труда, ужасающих цифр мы не увидим. Недавний отчет ADP показал, что рост занятости в ноябре превысил 200 тыс. и оказался гораздо выше прогнозов, а обращения за пособиями по безработице, несмотря на небольшой прирост на прошлой неделе, находятся вблизи 40-летних минимумов.

При этом показатель NFP в диапазоне 170-190 тыс. вряд ли вызовет заметную реакцию USD, в цене которого уже заложен "ястребиный" ход ФРС. Валюту впечатлит лишь результат выше 200 тыс. В этом случае EURUSD вернется под отметку 1.06, GBPUSD утратит уровень 1.25, а USDJPY возобновит попытки роста к 115.00.