Доллар в январе будет находиться в диапазоне 68,5-69 рублей

В последние месяцы чистая корреляция цен на нефть с курсом рубля не наблюдается. Так, с лета этого года цены на нефть упали почти на 20% (примерно с 80 до 60 долларов за баррель), за тот же период рубль ослабился к доллару на 1,5% (с 65,5 до 66,5). В этой связи я бы не стал говорить о предстоящем существенном укреплении рубля в связи с наметившимся ростом цен на нефть.

В середине декабря Банк России будет пересматривать размер ключевой ставки, и, скорее всего, она останется на уровне 7,5% или увеличиться на 0,25 базисных пункта. То есть мы прогнозируем незначительное изменение, которое будет соответствовать ожиданиям рынка. Соответственно, решение регулятора в отношении ключевой ставки окажет минимальное влияние на курс рубля.

Возможность введения новых санкции в отношении России и, как следствие, отток иностранного капитала, вероятно, останется основным фактором, который будет влиять на курс рубля. В этой связи покупки валюты Минфином и Банком России остаются главным инструментом монетарной политики. Несмотря на то, что Минфин отложил покупки валют на несколько месяцев, рано или поздно эти покупки будут возобновлены.  

Полагаем, что в декабре этого года – январе 2019 года на курс рубля больше всего будут влиять два вышеназванных фактора. С учетом геополитической обстановки и необходимости возобновить покупки долларов со стороны Минфина с начала будущего года мы видим давление на рубль уже в следующем году и ожидаем ускорение ослабления рубля к доллару.

Прогноз курса на 31/12/2018: 67,00-67,50.

Прогноз курса на 31/01/2019: 68,50-69,00.