Доллар стабилен против рубля. Не слишком ли долго?

Курс рубля с февраля находится в «боковике» чуть выше 90 рублей. Волатильность упала, диапазон внутридневных колебаний сузился.

Объяснение, по-видимому, лежит на поверхности: по данным ЦБ РФ, за I квартал профицит текущего счета баланса существенно вырос по сравнению с прошлым периодом, до 22 млрд долларов по причине роста цен на нефть (источник: cbr.ru). Одновременно уменьшился импорт. Валюты пришло больше, ушло меньше, что в итоге? Рубль — в боковике. Обратите внимание, рубль не укрепился, а остался, как говорят трейдеры.

Нефть действительно показала с января по март рост с 76 до 90 долларов, но вот что дальше? Техническая картина говорит о попытке сломать тренд на дневном «таймфрейме». Геополитика тоже действует в минус – большой войны между Ираном и Израилем не получилось, в секторе Газа все идет к какому-то концу. Спрос в мире? Мало кто помнит, но ОПЕК+ до сих пор вынужден сохранять согласованное уменьшение добычи на несколько млн баррелей, а к цифрам до начала периода сокращений страны — участницы соглашения так и не вернулись. Медвежьи факторы вроде бы превалируют на рынке. «Вроде бы» — это из-за легендарной принципиальной непредсказуемости нефтяных котировок, и тем не менее.

Импорт после стагнации начала года вполне может вырасти, доходы населения могут увеличиться, как пишет тот же ЦБ РФ в обзоре. Начало летнего сезона способно подстегнуть спрос на валюту.

Резюме. Беглый взгляд на факторы за и против ослабления рубля позволяет сделать осторожный вывод о потенциальном превалировании мотива на ослабление. Курс вполне способен вернуться ближе к 100 рублям за доллар, где он находился в конце прошлого года.