Доллар слабеет

По итогам торгов в четверг индекс доллара ослаб на 0,54%. Первый удар доллар получил днем из-за стремительного укрепления курса иены. Второй удар DXY получил после обеда, когда вышли слабые данные по рынку труда США – это привело к тому, что рынки снизили ожидания повышения процентных ставок ФРС. Потери DXY на этой неделе составляют около 0,6%. В пятницу американские биржи будут закрыты. 

Напомним, что днем ранее рост индекса доллара был остановлен заявлениями председателя ФРС К. Уорша, в которых он отметил, что инфляционные ожидания и ценовые риски в США за последние недели снизились. Из чего участники рынка сделали вывод, что спешить с ужесточением ДКП регулятор пока не будет. 

Вышедшие вчера данные показали, что в июне экономика США создала лишь 57 тыс новых рабочих мест, что значительно ниже пересмотренного в меньшую сторону майского показателя в 129 тыс и прогнозируемых 110 тыс. Это самый низкий прирост рабочих мест за 4 месяца после трех месяцев подряд, когда рост был выше ожиданий. Сейчас он примерно соответствует среднему ежемесячному изменению за 12 месяцев (+36 тыс). 

Уровень безработицы в США снизился до 4,2% с 4,3%, это произошло на фоне сокращения рабочей силы, поскольку уменьшилось и число занятых, и число безработных, то есть людей, активно ищущих работу. Поэтому снижение безработицы можно списать на технический фактор. При этом доля рабочей силы в трудоспособном населении упала до 61,5% - это минимум более чем за пять лет. Это не признак силы экономики, а признак ослабления участия населения в рынке труда.

Для доллара это скорее умеренно негативно, поскольку ухудшение ситуации с занятостью обычно усиливает ожидания смягчения политики ФРС, что будет давить на курс доллара. Но если рынок увидит в отчете не слабость, а повод для того, что ФРС просто не станет ужесточать монетарную политику, то реакция по курсу доллара может быть краткосрочной и ограниченной. Другие данные, вышедшие вчера показали, что число людей, обращающихся за пособием по безработице на прошлой неделе сократилось на 1 тыс до 215 тыс, хотя ожидалось увеличение на 4 тыс. При этом число вторичных заявок на пособие по безработице выросло до 1,814 млн – самый высокий уровень за три месяца. 

Доходность 10-летних Us Treasuries в четверг снизилась примерно на 5 б.п. до 4,46% после того, как более слабый, чем ожидалось, отчет о занятости побудил инвесторов сократить ожидания на повышение процентных ставок ФРС в этом году. Этот фактор вчера привел к ослаблению курса доллара. 

Самые интересные события вчера днем наблюдались по курсу японской иены. После того, как пара USD/JPY поднялась в среду до 162,8, произошел резкий разворот. Вчера без явных новостей курс иены укрепился к доллару на 0,9%. Сегодня утром иена прибавляет еще 0,2%: пара USD/JPY опустилась до 160,6.  

Улучшить ситуацию по курсу японской иены могло бы значительное повышение ключевой ставки Банком Японии. Но регулятор не может пойти на такой шаг, поскольку у страны слишком большой внутренний долг и Правительство не выдержит его облуживание при высоких ставках. В июне иностранные инвесторы продали японские государственные облигации на 3,12 трлн иен ($19,2 млрд) — это крупнейший месячный отток капитала за 3 года. Его можно связать с ослаблением курса иены, сокращением покупок облигаций Банком Японии и роста предложения госдолга, из-за чего японские гособлигации больше не воспринимаются, как безрисковый актив с низкой волатильностью. 

Японским властям остается только давить на спекулянтов, которые торгуют на падение курса иены. То, что иена внезапно сильно укрепляется по отношению к доллару, заставляют нервничать биржевых игроков, что сдерживает спекуляции с японской валютой. Согласно данным CFTC, на прошлой неделе спекулянты нарастили шорты в йене до почти рекордных уровней. Власти Японии сейчас переходит к тактике внезапных интервенций против продавцов иены. В пятницу Япония выпустила предупреждение для валютных рынков: министр финансов С. Катаяма заявила, что Токио находится в контакте с Вашингтоном по вопросам валютного рынка и готово поддержать иену. Как правило Банк Японии подтверждает валютные интервенции задним числом.

На фоне усиления курса японской иены, вызвавшей нестабильность на валютных рынках, курс британского фунта стерлингов достиг годового максимума по отношению к евро и подскочил по отношению к доллару. При этом глава Банка Англии выступая недавно на форуме ЕЦБ в Синтре сохранил мягкую позицию, сославшись на признаки замедления экономики Великобритании, но подчеркнув, что сохраняющиеся инфляционные риски исключают скорое снижение процентных ставок. Этим утром пара GBP/USD поднялась в район 1,338. Здесь находится ближайшее наклонное сопротивление. 

На графике USD/JPY мы видим, что курс иены слишком быстро стал укрепляться от своих недавних годовых минимумов. Это больше, чем обычные рыночные движения, но меньше, чем предыдущие интервенции Банка Японии. Ближайшая поддержка здесь находится на 159,6 иен.