Доллар растет пятую неделю подряд

Подъём DXY в понедельник на 0,26% уже во вторник компенсирован снижением на 0,3%. Торги индексом доллара сейчас идут в районе 102,3, то есть американская валюта продолжает дорожать уже пятую неделю подряд. Текущие уровни DXY — максимальные с начала апреля 2025 г.

Инвесторы не торопятся фиксировать прибыль от роста курса доллара, поскольку в среду ожидается выход важных данных по инфляции в США (CPI). Они могут повлиять на прогнозы дальнейшей денежно-кредитной политики ФРС: это последний блок подобных данных перед очередным заседанием FOMC в конце октября. Рынок ждёт ускорения общей инфляции в США до 3,6–3,7% годовых в основном из-за дорогой энергии. Ключевым будет показатель Core CPI: консенсус — 2,4–2,5% годовых. Если он окажется выше, вероятность повышения ставки ФРС на октябрьском заседании вырастет; при спокойном базовом CPI рынок, скорее всего, сохранит ожидание паузы в октябре и повышения в декабре.

Данные по потребительским ценам в США могут повлиять не только на прогнозы динамики процентных ставок в США до конца года, но и на ожидания в отношении других центральных банков — например, Банка Англии, — которые также вынуждены бороться с инфляцией, вызванной конфликтом на Ближнем Востоке. Следующий отчёт по инфляции PCE выйдет в четверг, 29 октября, то есть на день позже заседания FOMC. Сейчас рынки оценивают вероятность того, что ФРС в октябре оставит процентные ставки без изменений, примерно в 80%, а повышения ставки в декабре — почти в 85%.

Помимо ожиданий ужесточения ДКП со стороны ФРС индекс доллара получает поддержку за счёт сохраняющейся крайне сложной геополитической ситуации на Ближнем Востоке. В понедельник днём цена нефти Brent росла более чем на 2%, достигнув $107/барр. на фоне новых атак йеменских хуситов на Саудовскую Аравию и танкеры в районе Ормузского пролива. Сильно подорожавшие фрахт и страхование поддерживают цену, но главный рыночный фактор — риск перебоев с поставками и задержек судов. По одной из оценок, ставки фрахта с Ближнего Востока в Азию превышали $1,2 млн в день против примерно $30 тыс. в январе; доля фрахта в цене поставляемого барреля оценивалась примерно в 27% против 3% ранее. Экспорт нефти восстанавливался после военных ограничений, но риски его прерывания из-за атак сейчас перевешивают факторы снижения цен.

Goldman Sachs поднял прогноз цены нефти Brent на декабрь до $90/барр. с $85/барр., ссылаясь на сохраняющиеся риски предложения на Ближнем Востоке. В банке полагают, что риски для поставок и дальше будут давить на рынок в краткосрочной перспективе.

С прошлой недели курс фунта стерлингов к доллару остаётся стабильным в преддверии выступлений ряда представителей Банка Англии. Рынок почти полностью закладывает повышение ставки Банком Англии на заседании 5 ноября — вероятность оценивается примерно в 90%. Причина — дорогая энергия, ожидание инфляции выше 4% в начале следующего года и опасения, что она закрепится в зарплатах и ценах услуг. Часть членов Комитета по денежно-кредитной политике, включая Меган Грин, прямо выступает за более жёсткую политику.

Однако опрос экономистов Reuters отражает более осторожный взгляд: большинство считает, что Банк Англии сохранит ставку до конца 2026 г. и не будет повышать её до конца 2027 г. с учётом слабого рынка труда, рисков замедления экономики из-за дорогой энергии и высокой стоимости заимствований. Этот аргумент подтверждается тем, что на сентябрьском заседании большинство членов Комитета проголосовало за сохранение ставки: 6 против 3. Сейчас рынок во многом уже заложил повышение ставки в ноябре, поэтому для дальнейшего укрепления фунта потребуется не просто повышение, а более «ястребиный» сигнал о дальнейших повышениях. Таких поводов для роста пока нет, и курс фунта продолжает консолидацию в районе 1,324.

Вчера МВФ опубликовал обновлённый октябрьский прогноз World Economic Outlook. По еврозоне МВФ улучшил прогноз роста экономики на 2026 г. с 0,9% до 1,1%, а на 2027 г. сохранил его на уровне 1,2%. Поддержку обеспечивают инвестиции в искусственный интеллект, участие в соответствующих производственных цепочках и рост оборонных расходов, однако высокие цены на энергию и слабая потребительская уверенность ограничивают рост. МВФ сохранил прогноз роста экономики США на 2026 г. на уровне 2,3% и повысил прогноз на 2027 г. с 2,2% до 2,3%. Япония остаётся самой медленнорастущей среди крупных развитых экономик: МВФ повысил прогноз роста на 2026 г. с 0,6% до 0,7%, а на 2027 г. сохранил его на уровне 0,6%. Валютный рынок обычно реагирует не на сами цифры МВФ, а на то, как они меняют ожидания относительно ставок центробанков, инфляции и рисков. Эти прогнозы указывают на слабый рост еврозоны и Японии, что не даёт валютам этих стран сильного импульса к укреплению.

Во вторник в США выходят недельные данные ADP по занятости, по продажам на вторичном рынке жилья за сентябрь и ежемесячный отчёт о состоянии бюджета.

На графике видно, что снижение индекса доллара во вторник утром перекрывает подъём в понедельник. Это повышает шансы на то, что DXY на этой неделе опустится хотя бы к поддержке 101,6.