Доллар пробует корректироваться вверх от своих месячных минимумов

В среду утром курс доллара пробует корректироваться наверх от своих месячных минимумов и торгуется в районе 105,1. Курс доллара на прошлой неделе подкосил неожиданно слабый отчет по занятости в США за июнь. На этом фоне курс евро в середине недели торгуется возле 1,082 к доллару. Японская иена (161,3) снова приближается к годовым минимумам против доллара. Новозеландский доллар ослаб в связи с перспективой снижения ставок от РБНЗ.

Индекс доллара вчера не показал особой реакции на выступление председателя ФРС Дж. Пауэлла перед Конгрессом. Из нового отменил, что экономика США уже не overheated, и что риски со стороны инфляции и занятости стали сбалансированными. Теперь трейдеры будут ждать публикации свежих данных по индексу потребительских цен и индексу цен производителей США позднее на этой неделе.

ФРС США для снижения процентных ставок нужно больше благоприятных данных о динамике инфляции – заявил вчера глава американского ЦБ Джером Пауэлл. Данные по инфляции за первый квартал не способствовали росту уверенности в снижении ставок ФРС. Однако данные за последние месяцы отразили здесь умеренный прогресс, что укрепляет уверенность в том, что инфляция стабильно движется к целевым 2% - заметил вчера глава ФРС. В такой ситуации Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) продолжит анализировать поступающие данные и их возможное влияние на меняющиеся перспективы, баланс рисков и подходящую траекторию ДКП – заявил Пауэлл. 

При этом глава ФРС подчеркнул, что не дает никаких сигналов о сроках каких-либо будущих действий в плане ДКП. Но несмотря на это участники рынка продолжают закладывать два раунда снижения ставки в этом году. С вероятностью 70% первое из них случится уже в сентябре. 

Как бы там ни было, но руководство ФРС сейчас продолжает посылать четкие сигналы о том, что оно близко к принятию решения по смягчению ДКП, хотя точечный график по итогам последнего заседания показал, что члены FOMC видят только одно снижение ставок в этом году и четыре снижения в 2025 году. До сентябрьского заседания должны выйти еще три отчета по инфляции. От этих цифр многое зависит. Если они отразят тренд на снижение динамики цен в США, то регулятор получит необходимую ему уверенность для снижения ставки. 

Кстати, аналитики Citi считают, что ФРС может снизить процентные ставки на 200 б.п. в течение 2025 г. То есть в следующем году ФедРезерв проведет 8 циклов по снижению ставки на 25 б.п. с учетом новых признаков замедления американской экономики и роста безработицы. В итоге это снизит ключевую ставку рефинансирования с 5,25-5,5% в настоящее время до 3,25%-3,5% к концу 2025 г. 

Опубликованный накануне индекс оптимизма представителей малого бизнеса США в июне поднялся до 91,5 п. по сравнению с 90,5 п. месяцем ранее. Это максимальный уровень с начала текущего года. При этом 21% респондентов назвали инфляцию основной проблемой для их бизнеса. Ожидалось снижение до 89,5 п.

На этой неделе доходность 10-летних государственных облигаций Франции составила около 3,14%, что ниже уровня 3,23%, показанного на прошлой неделе. По итогам второго тура выборов коалиция левых сил «Новый народный фронт» (NFP) неожиданно получила большинство голосов в Парламенте. Остаются сомнения, кто станет следующим премьер-министром Франции. Но уже сейчас разница между доходностью 10-летних гособлигаций Франции и Германии составляет около 60 б.п., что значительно ниже 80 б.п. в прошлом месяце, когда президент Э. Макрон призвал к досрочным выборам после победы правых сил на выборах в Европейский парламент. В такой ситуации курс евро демонстрирует краткосрочную стабильность, торгуясь уже несколько дней в узком диапазоне 1,08-1,084.  

Резервный банк Новой Зеландии (РБНЗ) по итогам сегодняшнего заседания вновь оставил без изменений ключевую ставку на отметке 5,5%, как и ожидалось. Новозеландский доллар упал примерно до $0,608 после того, как РБНЗ признал значительный прогресс в возвращении инфляции в целевой диапазон. РБНЗ теперь ожидает, что инфляция вернется в диапазон (1-3%) во второй половине этого года – на этом фоне трейдеры увеличили оценку вероятности снижения ставок в Новой Зеландии позднее в этом году.

Опубликованные этим утром данные Национального бюро статистики Китая показали, что по итогам июня темпы инфляции в стране продолжают снижаться: рост розничных цен снизился до 0,2% г/г против 0,3% г/г и 0,3% г/г в мае-апреле (прогноз: 0,4%). Динамика помесячной инфляции остается в минусе: -0,2% м/м против -0,1% м/м месяцем ранее (прогноз: 0,0%). Базовая инфляция (CPI Core) составила 0,6% г/г против 0,6% г/г месяцем ранее. Китайские ритейлеры снижают цены на товары, от автомобилей до кофе, поскольку они сталкиваются с вялыми потребительскими расходами на фоне шатких экономических перспектив КНР. Динамика производственных цен в Китае продолжает находиться в отрицательной территории, хотя ситуация чуть-чуть улучшилась в июне: -0,8% г/г против -1,4% г/г и -2,5% г/г двумя месяцами ранее (прогноз: -0,8% г/г). В среду пара USD/CNY поднялась до 7,275 – самый высокий уровень в этом году. 

В среду из значимых событий стоит выделить выход месячного отчета ОПЕК по рынку нефти, данные по запасам нефти за неделю от EIA. Ждем также выступления глава ФРС Джерома Пауэлла с речью в Палате представителей.

Индекс доллара вот уже около 3-х месяцев продолжает широкую консолидацию в границах 104,0-106,0. На локальные ценовые изменения влияют шансы на темпы снижения ставок ФРС. Но поскольку два шага смягчения ДКП в этом году уже в рынке, пока это не сильно влияет на позиции доллара.