Доллар постепенно восстанавливает позиции

Индекс доллара в пятницу и понедельник постепенно сдвигается вверх по мере роста цен нефть, что приводит к повышению доходности по гособлигациям США. Помимо динамики цен на нефть, стоимость которой активно росла в последние дни, на курс доллара в самые ближайшие дни могут оказать влияние два других важных фактора. 

Во-первых, рынки ждут выхода на этой неделе отчетов по инфляции (CPI - во вторник и PPI – в среду), которые дадут дополнительную информацию о ценовых тенденциях в США. 

Во-вторых, рынки ждут выступления председателя ФРС К. Уорша перед Палатой во вторник 14 июля и перед Сенатом на среду 15 июля. Эти события могут определить поведение курса доллара к другим мировым валютам до конца этой недели. 

Вчера Центральное командование США подтвердило удары по десяткам целей с целью снижения способности Ирана угрожать судоходству. Д. Трамп объявил о возобновлении блокады Ормузского пролива для Ирана. В то время, как сам Иран заявил, что, пролив останется закрытым «до дальнейшего уведомления». Вчера президент США официально проинформировал Сенат о возобновлении ограниченных по масштабам ударов по Ирану, при этом сухопутные силы в операциях не будут задействованы. Все эти события вновь взвинчивают цены на нефть, почти по аналогии с тем, как это было в начале марта. Этим утром стоимость нефти Brent поднялась до $85,5/барр, имея ближайшую цель роста в районе $90/барр. 

Растущая стоимость энергоносителей приводит к росту доходности государственных облигаций, как в Америке, так и в Европе. Немецкие 10-летние Bunds сейчас дают около 3,14% - максимум с середины мая. В то время как аналогичные по срокам US Treasuries предлагают доходность 4,63%. Возникшая напряженность на Ближнем Востоке усилила опасения по поводу инфляции, побудив инвесторов увеличить ожидания на дальнейшее повышение процентных ставок ЕЦБ и ФРС.

В пятницу член правления ЕЦБ Яннис Стурнарас предупредил, что центральный банк «вернулся к исходной точке» в своей борьбе с высокой инфляцией в еврозоне. По данным Bloomberg рынки полностью заложили повышение ставки ЕЦБ на 0,25% к сентябрю на ожиданиях ускорения роста инфляции.

Прошла информация, что денежные резервы компании Berkshire Hathaway под руководством Грега Абеля достигли исторического максимума в $397,4 млрд, увеличившись за счет продажи акций Apple и Bank of America. Почти весь кэш паркуется в безопасных краткосрочных гособлигациях США. Иными словами – в защитных активах. То есть текущая стратегия легендарной компании Berkshire указывает на защитную позицию. Очевидно, что стратеги компании ждут скорого прихода кризиса. 

Подмечено, что индекс доллара и золото могут вести себя не одинаково в разных фазах такого кризиса. На первом этапе часто растет и доллар, как самая ликвидная валюта, и золото - как защитный актив. Если кризис перерастет в среднесрочный, то станут расти ожидания более мягкой позиции ФРС, а значит мы увидим падение доходностей и снижение реальных ставок, тогда золото, как правило, выигрывает сильнее доллара. В этом сценарии DXY может ослабнуть, а золото — может продолжить рост.

На этой неделе Кевин Уорш впервые выступит перед Конгрессом в качестве председателя ФРС. Возможно его видение ситуации с инфляцией в США может повлиять на поведение курса доллара. Выступление Уорша перед Палатой запланировано на вторник 14 июля, перед Сенатом на среду 15 июля. Член правления ФРС Кристофер Уоллер заявил, что процентные ставки, возможно, придется повысить «в краткосрочной перспективе», если данные покажут, что инфляция остается значительно выше целевого показателя центрального банка в 2%.

Валютная пара USD/JPY торгуется во вторник у отметки 162,4, это совсем рядом с максимумами года в районе 162,8. С одной стороны, все ждут реакции доллара на данные по инфляции в США и выступления главы ФРС во вторник, а с другой стороны трейдеры следят за возможными интервенциями Банка Японии. Также правительство может рассмотреть возможность корректировки распределения пенсионных средств, если изменится ситуация, заявил министр финансов Японии. Правительство будет искать способы стимулировать крупных японских инвесторов (включая GPIF), к увеличению инвестиций в местные финансовые активы, что могло бы усилить курс иены. Торговать против иены, когда она уже у 40-летних минимумов довольно опасно. 

На 4-часовом графике USD/JPY видно, что иена сохраняет слабость и локальные волны ее укрепления не приводят к слому тренда. Торгуясь вблизи многолетних минимумов против доллара, USD/JPY сформировала движение котировок в сужающемся треугольнике. Сегодня на рынок повлияют данные из США по инфляции.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.