Доллар показал самое сильное падение к юаню с весны 2025 года

В четверг утром индекс доллара снижался до 97,5, не сумев вчера преодолеть рубеж 98,0. Неопределенность в отношении американских тарифов не оказывает поддержку американской валюте. Курс евро к доллару вчера и сегодня укрепляется: пара EUR/USD поднялась до 1,182. Курс британского фунта в четверг торгуется на уровне закрытия среды, в районе 1,355. Пара USD/JPY вчера остановила рост в районе 156,82 и этим утром иена опять укрепляется к доллару (155,88) на фоне спекуляций о возможном повышении процентной ставки Банком Японии в ближайшее время. Китайский юань ускорил укрепление: этим утром пара USD/CNY снижается на 0,48% (6,832) – это самое сильное дневное падение доллара к юаню с весны 2025 г.

В среду торговый представитель США Джеймисон Грир объявил, что ставка американских тарифов для некоторых стран может вырасти до 15%, против недавно введенных 10%. Но пока нет подробностей о том, к каким странам это относится. Напомним, что в начале недели президент Д. Трамп ввел единые торговые пошлины на импорт в США в размере 10%, после того как в конце прошлой недели Верховный суд США отменил ряд целевых пошлин, принятых в рамках IEEPA 10 месяцев назад.

То, что Д. Трамп ввел всеобщий торговый тариф в размере 10%, а пока не 15% ослабило спрос на активы-убежища и подтолкнуло доходность USTres вверх, что поддерживает курс доллара. Опасения по поводу того, что Белый дом будет настаивать на дальнейшем повышении пошлин остаются сдержанными, поскольку риторика о пошлинах в последнем выступлении президента США была довольно спокойной, а Конгресс вряд ли продлит действие этих мер после истечения 150 дней действия нынешнего указа Д. Трампа.

В части ДКП, ожидается, что ФРС сохранит процентные ставки без изменений, как минимум до июня, поскольку члены FOMC пока выражают обеспокоенность по поводу сохранения повышенного уровня инфляции в США, с учетом того, что ситуация на местном рынке труда пока относительно стабильная. В свою очередь Европейский Центральный Банк по всей видимости сохранит ставки без изменений на весь 2026 год. В такой ситуации курс доллара и евро могут продолжить торговлю на текущих уровнях до начала лета.

Что касается ситуации в еврозоне, то вчера здесь вышли окончательные данные по ВВП Германии за 4-й квартал 2025 г: был показан подъем на 0,3% кв/кв против 0,0% кварталом ранее (прогноз: 0,3%). Годовые темпы роста ведущей экономики еврозоны за весь 2025 год составили 0,2% против -0,5% и -0,9% за предыдущие два года. Таким образом, прогноз правительства о росте экономики ФРГ в 2025 году на 0,2% г/г оправдался. Положительная динамика была обусловлена главным образом умеренным подъемом потребительских расходов домохозяйств. Несмотря на небольшую прибавку в динамике ВВП, экономическая ситуация в Германии остается довольно слабой. В этом году МВФ ожидает повышение роста до 1,1% и подъем до 1,5% в 2027 году.

Опубликованный накануне показатель потребительского климата GfK в Германии к марту снизился до -24,7 с уровня -24,2 за предыдущий период, не оправдав рыночных прогнозов в -23,1. Экономические ожидания ослабли (4,3 против 6,6 в феврале), отражая более осторожный взгляд на фоне сохраняющейся неопределенности. Индекс потребительского доверия во Франции в феврале вырос до 91 п. с 90 п. в январе.

Инвесторы считают, что текущий повышенный уровень инфляции в США является временным или вызванным разовыми факторами, и верят, что ФРС будет вынуждена спасать свою экономику снижением ставок. На этом фоне перспективы евро к доллару выглядят более позитивными, но с риском коррекции, если на фоне последней волны роста цен на нефть, инфляция в США закрепится на высоких уровнях.

В первой половине этой недели иена сдавала позиции против доллара: пара USD/JPY поднималась до 156,8. Поводом для этого стали сообщения о том, что премьер-министр Санаэ Такаити выразил обеспокоенность по поводу дальнейшего повышения процентных ставок на встрече на прошлой неделе с главой Банка Японии Кадзуо Уэдой. Плюс к этому, ослабление иены было поддержано тем, что Правительство назначило в совет директоров БЯ двух ученых, которые считаются ярыми сторонниками экономического стимулирования – это укрепило ожидания того, что БЯ будет проявлять осторожность при дальнейшем повышении ставок.

Однако в четверг пара USD/JPY корректирует свой недавний рост, снижаясь на 0,2% (155,9), поскольку жесткие сигналы БЯ поддержали доходность гособлигаций. Член совета управляющих БЯ Хадзиме Таката, считающийся самым ярым сторонником жесткой денежно-кредитной политики, призвал к дальнейшему повышению ставок. Сообщается также, что глава БЯ Кадзуо Уэда заявил, что центральный банк внимательно изучит экономические данные на своих заседаниях в марте и апреле, прежде чем принимать решение о корректировке ставок, оставляя возможность для повышения в ближайшем будущем. Но относительно слабая реакция иены на столь «жесткие» комментарии руководства регулятора говорят не в пользу дальнейшего снижения USD/JPY.

Китайский юань с начала этой недели активно укрепляется к доллару. Этим утром усиление юаня составляет 0,48%, а пара USD/CNY стремительно приближается к сильной поддержке на 6,82. Юань получил активную поддержку благодаря предположениям, что решение Верховного суда США против введенных президентом Дональдом Трампом пошлин может способствовать росту китайского экспорта в Штаты. Показательно, что Народный Банк Китая в четверг установил фиксинг по курсу юаня значительно ниже рыночных ожиданий, сигнализируя о своем намерении сдержать стремительное укрепление национальной валюты.

США и Иран в четверг проведут в Женеве очередной раунд переговоров по ядерной проблеме. В США сегодня выходят данные по числу первичных обращений за получением пособий по безработице за неделю.

Падение курса доллара против юаня ускорилось. Такое поведение валюты часто происходит в финальной фазе падения, перед коррекцией. Ближайший уровень поддержки USD/CNY находится уже близко - на 6,82.

Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».