Доллар под ударом

Во вторник цены на нефть Brent упали еще более чем на 4% до уровня $79/барр. Потери с начала этой недели достигли уже 9%. С начала июня стоимость Brent уменьшилась на 15%. Текущие ценовые уровни примерно соответствуют тем, которые были на рынке в начале марта, когда мир узнал о начале военного конфликта США и Израиля против Ирана. 

В пятницу 19 июня ожидается подписание соглашение между США и Ираном о возобновлении работы Ормузского пролива - это значительно повысило ожидания восстановления нефтяных поставок, что уронило нефтяные цены. Также стало известно, что вчера Америка сняла запрет на импорт иранской нефти.

На этом фоне доходность 10-летних казначейских облигаций США на этой неделе упала до 4,42% - минимум с середины мая, поскольку снижение цен на нефть повышает ожидания по ослаблению инфляционного давления - это приводит к росту спроса на US Treasuries. То, что трейдеры снижают ожидания повышения процентных ставок ФРС сейчас давит на курс доллара, который стал уходить вниз от своих месячных максимумов. В среду станут известны итоги очередного заседания ФРС под руководством нового председателя Кевина Уорша. Рынки полностью заложились на то, что ключевая ставка сегодня останется неизменной.

Июньский опрос BofA показал, что большинство мировых управляющих ожидают, что на заседании 17 июня Кевин Уорш не будет менять ставку, несмотря на пожелания Д. Трампа о снижении, а также даст ястребиный сигнал по ДКП. Агрессивные заявления нового главы регулятора может восстановить спрос на доллар. Также инвесторы будут изучать обновленные экономические прогнозы ФРС, включая «точечный график», для получения сигналов о будущей траектории процентных ставок.

Вчера вышли данные, показавшие, что в мае в США количество закладок домов сократилось на 15,4% м/м, составив 1,177 млн. – самый низкий уровень с мая 2020 г. Высокие ипотечные ставки в США давят на спрос, что сдерживает активность застройщиков, сокращая предложение новых домов на продажу. 

В мае 2026 года импортные цены в США выросли на 1,9% м/м, после роста на 2% месяцем ранее. Это значительно превысило рыночные ожидания роста на 1%. Импорт топлива и смазочных материалов вырос на 12,5% по сравнению с предыдущим месяцем. Импортные цены выросли на 6,7% по сравнению с предыдущим годом, что является самым большим ростом за более чем три года.

Импортные цены – это опережающий фактор для инфляции CPI/PCE, потому что быстрее отражают курс доллара, нефть и тарифы, но часть шока “съедают” маржа компаний и хеджирование. Поэтому такой скачок импортных цен — это ранний инфляционный сигнал, а не автоматический перенос в CPI в полном объеме.

В еврозоне вчера вышел индекс экономических настроений ZEW по Германии, который в июне вырос на 20,7 п. до 10,5 п., что стало первым положительным показателем с тех пор, как война на Ближнем Востоке подорвала доверие в марте, и превзошло рыночные ожидания (-6,0). Инвесторы ожидают скорого окончания конфликта с Ираном, что снизит на цены на топливо и инфляцию. Это поддержит энергоемкие отрасли и домохозяйства, стимулируя внутренний спрос. Пара EUR/USD сегодня будет ждать итогов заседания ФРС. 

В среду стало известно, что годовая потребительская инфляция в Великобритании в мае осталась на уровне 2,8%, что соответствует показателю прошлого месяца. За месяц CPI увеличился на 0,2%, тогда как в апреле прирост составлял 0,7%, хотя ожидался рост на 0,4%. В отчёте также отмечается, что индекс розничных цен вырос на 3,1% по сравнению с 3% в предыдущем месяце. Кроме того, входящий индекс цен производителей за год повысился на 8,7%. После выхода данных пара GBP/USD показала снижение до 1,341. Ближайшая сильная поддержка находится на 1,339. 

Япония впервые за четыре месяца показала дефицит торгового баланса в мае — 378,6 млрд иен. Слабая иена заметно увеличила стоимость импорта (+12,5%), в то время как экспорт хоть и вырос рекордно быстро (+17%), не смог компенсировать рост трат на ввоз полупроводников и электроники. Правительство выделяет субсидии для поддержки населения. Дополнительно ситуация осложнилась снижением импорта нефти из Ирана; Япония резко увеличила закупки энергоносителей из США (рост в 6,6 раза). Экономисты предупреждают, что торговый дефицит может замедлить японскую экономику. 

Японская иена вчера не смогла показать укрепления после решения Банка Японии повысить процентную ставку на 25 б.п. Этим утром пара USD/JPY слабеет, торгуясь возле 160,2 с ближайшей целью снижения на 160,0. 

В среду днем ждем ежемесячного доклада МЭА по рынку нефти. Также выходят данные из еврозоны по потребительской инфляции за май. Из США ждем данных по розничным продажам за май. Вечером ждем решения ФРС США по ставке и пресс-конференции главы FOMC. 

Техническая картина по GBP/USD за последние дни принципиально не меняется. Британский фунт остается в середине широкого растущего ценового канала, который сформировался за последние 10 дней.

Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».