Доллар будет доминировать, пока длится конфликт на Ближнем Востоке

По итогам прошедшей недели индекс доллара показал прирост около 0,7%, а с конца февраля DXY вырос уже на 2,2% - самый сильный прирост с июля 2025 г. Доллар показывает такую мощную динамику поскольку инвесторы пересмотрели свое отношение к главной мировой резервной валюте из-за конфликта на Ближнем Востоке. Этим утром DXY торгуется в районе 100,1. На этом фоне курс EUR/USD сейчас торгуется возле минимумов прошлой недели, возле 1,15.

В марте курс доллара показывает рекордный месячный подъем почти за год. Это стало следствием того, что инвесторы повысили спрос на защитную валюту с учетом обострения конфликта на Ближнем Востоке и угасания надежд на его скорое завершение.

Несмотря на то, что президент США Д. Трамп на прошлой неделе решил отложить удары по энергетике Ирана до 6 апреля, чтобы продолжить переговоры между Вашингтоном и Тегераном, но цены на нефть не думают снижаться. Мировые фондовые и сырьевые рынки остаются в напряжении поскольку по данным разных влиятельных СМИ Пентагон начал подготовку к наземной операции против Ирана. Это затянет военный конфликт еще как минимум на несколько недель. Ключевым сценарием может быть захват острова Харк, через который проходит 90% нефтяного экспорта исламской республики. Также рассматривались рейды в прибрежных районах Ормузского пролива с целью поиска и уничтожения оружия, способного поражать коммерческие и военные суда. Таким образом США могли бы помешать Ирану блокировать этот морской коридор, обеспечивающий 20% мировых перевозок нефти.

Пакистан заявил, что готовится провести «содержательные переговоры» для прекращения конфликта в ближайшие дни, хотя Тегеран заявил о готовности ответить, если США начнут наземную операцию. В такой ситуации, дальнейшее поведение доллара США будет зависеть от ситуации на мировом рынке нефти.

Перспективы прекращения военной операции в районе Ормузского пролива остаются неопределенными, что поддерживает сверхвысокие цены на нефть (Brent $115/барр), а это приводит к росту доходности казначейских облигаций США (4,46% в пятницу – самый высокий уровень с июля 2025 г.), что способствует поддержке спроса на доллар. Напомним, что в июле 2025 г. доллар вырос на 3,4% именно из-за сдвига ожиданий по ставке ФРС и спроса на доллар, как на защитный актив. Тогда дополнительно помогли доллару слабость евро и приток капитала в США из-за глобальных рисков. Доллар будет доминировать, пока конфликт продолжается. Если же он затянется и цены на нефть продолжат расти, это укрепит доллар за счет таких чистых импортеров энергоносителей, как Япония и Европа.

Опубликованный в пятницу индекс потребительских настроений Мичиганского университета за март показал резкое падение до 53,3, снизившись с предварительной оценки в 55,5 и оказавшись заметно ниже февральского показателя в 56,6. Ухудшение настроений затронуло потребителей во всех возрастных группах и независимо от политических убеждений. Спад отражает негативное влияние роста цен на бензин и слабости финансовых рынков, которые усугубляются продолжающимся конфликтом с Ираном. Ожидания инфляции на год вперед выросли до 3,8%, что является самым большим месячным ростом с апреля 2025 года.

Курс доллара к иене в пятницу и понедельник закрепился в районе важного уровня 160 иен. Главный валютный дипломат Японии Ацуси Мимура заявил в понедельник, что властям, возможно, потребуется предпринять решительные шаги для сдерживания ослабления валюты. Глава Банка Японии Кадзуо Уэда также пообещал следить за движением иены. Но как видим, словесные интервенции по возможному вмешательству японских властей в валютный рынок с целью укрепления курса иены, пока не произвели на курс иены большого влияния, поскольку тема ближневосточного военного конфликта продолжается и цены на нефть остаются очень высокими. Это делает бессмысленным вливания долларов на внутренний рынок с целью выравнивания курса иены. Япония, сильно зависящая от импорта энергоносителей, более уязвима к росту цен, чем другие крупные экономики. В понедельник утром пара USD/JPY торгуется возле отметки 159,8.

Как валюта чувствительная к риску, австралийский доллар AUD/USD в конце марта опустился до двухмесячных минимумов (0,685), поскольку опасения по поводу глобального экономического роста, вызванного ростом цен на энергоносители и сбоями в цепочках поставок, перевесили поддержку со стороны ожиданий повышения процентных ставок внутри страны. Экономика Австралии может ослабнуть во 2-м квартале после двух повышений ставок в этом году, а более высокие цены на топливо могут снизить потребительские расходы.

В понедельник днем ждем выхода индекса экономических настроений в еврозоне за март, а также индекса потребительских цен за март из Германии. Вечером выступит глава ФРС Джером Пауэлл.

Мы видим, что индекс доллара сейчас сильно зажат растущей линией поддержки (проходит в районе 99,5) и горизонтальным сопротивлением на 100,3. Напрашивается пробой наверх, но будет ли он долговечным?

* Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».