Долгосрочный взгляд на акции "Сбера" остается позитивным

Я сохраняю позитивный долгосрочный взгляд на акции "Сбера". Ведущий российский кредитор попал под жесткие блокирующие санкции со стороны Запада, однако, я уверен, что благодаря накопленному запасу прочности и общим мерам поддержки экономики и банковского сектора со стороны правительства и ЦБ РФ он сможет пройти нынешние сложные времена с контролируемыми потерями и адаптировать свой бизнес в соответствии с новыми экономическими реалиями. В последние годы "Сбер" существенно повысил операционную эффективность, в том числе за счет значительных вложений в цифровизацию бизнеса, активно развивают собственную экосистему, уделяют большое внимание защите от кибератак. Благодаря этому, а также эффекту масштаба, данный банк выглядят более стабильными и, вероятно, выиграют от притока клиентов более мелких игроков.

О том, что "Сбер" достаточно уверенно чувствует себя на фоне разворачивающегося в стране экономического кризиса, говорят и высказывания менеджмента. Так, в ходе ПМЭФ глава "Сбера" Герман Греф заявил, что банк к середине года должен решить все свои проблемы, в том числе с формированием резервов, и со второго полугодия "войдет в нормальный режим функционирования". А до этого Греф говорил, что "Сберу", скорее всего, не потребуется докапитализация. По его словам, капитализации прибыли прошлого года будет "вполне достаточно для соблюдения всех лимитов ЦБ на достаточность капитала и для продолжения кредитования как физических, так и юридических лиц". Это свидетельствует об уверенности руководства в устойчивом финансовом состоянии банка. В то же время выплат дивидендов в ближайшие год-два от "Сбера", по-видимому, ждать не стоит – впрочем, как и от других представителей сектора.

Учитывая повышенную экономическую и рыночную неопределенность, а также приостановку банками публикации финансовой отчетности, давать какие-то конкретные целевые ориентиры по акциям "Сбера" сложно. В настоящий момент наш рейтинг по данным бумагам – "На уровне рынка", при этом вполне возможно, что при появлении явных признаков деэскалации украинского конфликта они покажут опережающее восстановление. Я полагаю, что по текущим ценам акции "Сбера" выглядят привлекательно для включения в долгосрочные инвестиционные портфели.