Долгосрочные ожидания по "Роснефти" позитивные

Чистая прибыль Роснефти в 2022 году снизилась на 7,9% по сравнению с 2021 годом - до 813 млрд руб., говорится в сообщении компании. Выручка за 2022 г. увеличилась на 3,2%, показатель EBITDA вырос на 9,5% - до 2,551 млрд рублей.

Результаты считаем хорошими. На увеличение выручки повлияли рост добычи углеводородов на 2,3% г/г, а также рост объемов реализации нефтепродуктов на внутреннем рынке на 6% г/г. Роснефть активно экспортировала топливо в Азию и до СВО, а за последние месяцы сумела перенаправить туда и большую часть поставок из Европы. По нашим оценкам, существенных потерь в экспортных поставках компания не испытает.

В целом это направление могло, по нашим оценкам, обеспечить более 70% в структуре реализации нефти. EBITDA выросла вслед за выручкой, а также вследствие жесткого контроля расходов компании. На снижение прибыли в основном повлияли передача активов в Германии во внешнее управление и курс рубля. В 2023 г. из-за вынужденного сокращения добычи и более низких цен на нефть, а также вследствие эмбарго и повышения налоговой нагрузки финансовые результаты могут быть слабее.

Но успешная ориентация на азиатских клиентов ставит компанию в более выгодное положение по сравнению с конкурентами. Долгосрочные ожидания по Роснефти позитивные, в фокусе - реализация ключевого проекта Восток ойл, потенциал - 100 млн т к 2030 г. С учетом выплаченных ранее дивидендов за 9 мес. 2022 г. финальный дивиденд за 2022 г. может составить 18,2 руб./акцию, доходность 4,8%.