Долгосрочного драйва не будет

«- Слышь, брателло, - спрашивал Владимир Владимирович™, - И чего там говорят по поводу моего ежегодного послания Федеральному собранию?
- Как обычно, - отвечал глава Администрации, - Говорят, что если президент объявляет амнистию капиталов – значит, хочет отнять у олигархов деньги. Говорят, если президент рассуждает об объективности информации на телевидении – значит, хочет окончательно задушить свободу слова. Говорят, что если президент обещает поднять зарплату бюджетникам – значит, отнимет последнее...»

Вчера 25 апреля Президент Владимир Путин выступил с шестым ежегодным Посланием Федеральному Собранию. Он говорил о необходимости улучшения делового климата и стимулирования инвестиций, поскольку экспортный нефтяной бум начинает спадать.

По мнению Николая Подлевских, аналитика ИК Церих, в послании выбран крен в сторону идеологических и политических вопросов. Он считает, что с учетом специфичности момента такой крен частично оправдан. «Перед празднованием дня Победы и запланированными встречами с главами многих государств, и в частности с президентом США, часть президентского Послания, посвященная демократии и свободам, прописана достаточно тщательно».

Владимир Путин в своем докладе коснулся проблемы коррупции в России. Президент потребовал проведения самых суровых мер для борьбы с чиновниками, которые, по его словам, рассматривают "госслужбу как разновидность бизнеса", и заявил, что "налоговые органы не вправе терроризировать бизнес".

По мнению аналитиков «Атона», Президент пытается успокоить российский бизнес, «изрядно нервничающий после развала ЮКОСа и многочисленных претензий по налоговой задолженности, предъявленных крупнейшим компаниям».

Ольга Беленькая, аналитик ИК «ФИНАМ», выделяет следующие наиболее интересные для инвесторов тезисы доклада:

1. Президент России В. Путин поручил правительству ускорить формальное согласование предложения о сокращении срока исковой давности по приватизационным сделкам с 10 до 3 лет.

Фактически, речь идет о подтверждении идеи, высказанной Президентом РФ в конце марта на встрече с представителями бизнес-сообщества. Предложение было тогда оценено инвесторами как позитивный шаг, но его влияние на рынок уже во многом отыграно.

2. Капиталы, накопленные за предыдущие периоды, нужно разрешить декларировать в упрощенном порядке с уплатой 13%-ного подоходного налога и внесением средств на счета в российских банках. Это, по мнению В. Путина, должно «простимулировать приход капиталов, накопленных гражданами, в нашу национальную экономику».

Это заявление можно рассматривать как ключевой message экономической части президентского послания. По мнению министра финансов А. Кудрина, главы Минтопэнерго В. Христенко и ряда представителей бизнес-сообщества, фактически речь идет о налоговой амнистии средств, выводимых ранее через офшоры. Это – безусловный шаг государства навстречу бизнесу. Вместе с тем, пока непонятно, каким образом будет реализована легализация средств с учетом сохранения в законодательстве норм об уголовной ответственности за неуплату налогов при вывозе капитала, что сохраняет правовые риски для желающих воспользоваться упрощенной декларацией. Кроме того, вероятно, потребуется некоторый «фильтр», отделяющий капитал, выведенный с целью налоговой оптимизации от средств, имеющих криминальное происхождение. Таким образом, заявление можно оценить в целом позитивно, но, пока механизм его реализации не вполне понятен, вряд ли оно непосредственно активизирует приток капитала в страну.

3. Налоговые органы должны в первую очередь обращать внимание на текущую отчетность компании, а не «ворошить по много раз прошлые "грехи"».

Заявление достаточно существенно, поскольку именно предъявление к компаниям многомиллиардных налоговых претензий за прошлые годы стало одним из ключевых факторов ухудшения инвестиционного климата. В частности, в сегодняшнем обзоре S&P «Налоговые претензии к российским компаниям: риск резкого падения кредитоспособности или просто «рабочий момент»?» говорится, что одним из наиболее серьезных рисков, потенциально угрожающих российским компаниям, стал налоговый риск. Агентство предупреждает о возможном пересмотре суверенного рейтинга России в случае, если количество предъявляемых налоговых претензий за прошедшие периоды станет «действительно значительным».

Николай Подлевских отмечает, что фондовый рынок с воодушевлением воспринял известие о выступлении Президента страны. От этого выступления ждали новых идей. Однако рынок быстро разочаровался в тексте послания и после выступления реагировал понижением цен на новые сияющие горизонты. Людям, готовящим доклад, можно утешиться идеей, что рынок покупает по слухам, а продает по новостям. Но для большинства участников рынка такое утешение работать не будет. Долгосрочного драйва фондовому рынку послание не задало.

Подготовила Елена Стажкова, FINAM

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	C (C)
Макроэкономическая ситуация в США	C (B)
Макроэкономическая ситуация в России	C (C)
ПОЛИТИКА
В послании ФС президент попытался успокоить инвесторов и обеспечить улучшение делового климата	C
ФАС потребовала от нефтяных компаний объяснить причины роста цен на топливо	C
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	B (C)
Уровень мировых цен на металлы	C (C)
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
Standard & Poor's обещает снизить рейтинг России, если число налоговых претензий возрастет	A
Период закрытия реестров для дивидендных выплат крупными компаниями	C

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - положительный