Доходности акций и облигаций США близки к паритету
Торги 5 октября на американских фондовых площадках характеризовались турбулентностью. Динамика акций и облигаций выглядела несколько парадоксально: долевые бумаги снижались, несмотря на небольшое падение доходности долговых. Мы объясняем это тем, что премия за риск в акциях достигла уровня, соответствующего доходности облигаций.
Нефть WTI продолжила коррекцию предыдущего дня, составившую 5,5%, и упала еще на 2,3%, уйдя на самую низкую отметку с 30 августа. Основные фондовые индексы завершили торги относительно небольшим снижением благодаря тому, что некоторые акции крупных эмитентов сумели отыграть часть понесенных ранее потерь.
В преддверии выхода на следующей неделе обновленных экономических прогнозов МВФ глава фонда Кристалина Георгиева заявила о повышении вероятности «мягкой посадки» мировой экономики, в то же время отметив, что уровень инфляции будет превышать целевые показатели центробанков некоторых стран мира до 2025 года.
В беседе с Bloomberg глава ФРБ Чикаго с правом голоса в ФРС Остан Гулсби заявил, что под влиянием динамики цен на энергоносители, забастовок и приостановки работы правительства сценарий «мягкого приземления» американской экономики может не реализоваться. В свою очередь, председатель ФРБ Ричмонда Томас Баркин (неголосующий представитель руководства регулятора) полагает, что нынешний рост доходностей отражает сильные экономические данные, а это ставит под сомнение необходимость еще одного повышения ставки. Индикатор FedWatch от CME, как и неделей ранее, указывает на 33%-ю вероятность подъема ставки до конца года.
Статистика первичных обращений за пособием по безработице за неделю, завершившуюся 30 сентября, зафиксировала результат 207 тыс. при консенсусе 212,5 тыс. Этот показатель выглядит довольно слабым, учитывая потенциальное влияние забастовки работников, входящих в профсоюз UAW. После публикации данных о заявках на пособие казначейские облигации немного снизились, поскольку данные продолжают поддерживать устойчивую динамику рынка труда с соответствующими последствиями для политики ФРС.
· Levi Strauss (LEVI: -1,1%) второй раз была вынуждена ухудшить гайденс на финансовый год после провала промоакций в третьем квартале и слабых результатов оптовых продаж.
· Clorox (CLX:-0,7%) существенно снизила прогноз на первый финансовый квартал из-за угроз кибербезопасности, а также отметила негативные последствия роста стоимости нефти.
· Rivian (RIVN: -20%) разместила конвертируемые облигации на сумму $1,5 млрд.
Рынок прогнозирует уменьшение числа рабочих мест вне сельского хозяйства в целом и в промышленности в частности. Если фактические данные совпадут с ожидаемыми, это может положительно сказаться на рыночном сентименте и способствовать продолжению снижения доходностей трежерис. Ожидаем, что казначейские бумаги будут постепенно корректироваться по мере приближения даты ноябрьского заседания ФРС, которое, исходя из числа контрактов в открытом интересе, достигшего абсолютного рекорда за все время наблюдений, должно стать наиболее значимым для участников рынка.
После закрытия основной сессии выйдет статистика потребительского кредитования за сентябрь. Консенсус FactSet предполагает увеличение объема выданных кредитов с августовских $10,4 млрд до $11,3 млрд. В то же время рост этого показателя едва ли можно назвать устойчивым, потому что объем кредитования по-прежнему вдвое ниже, чем год назад, а банки не стремятся увеличивать кредитные линии, о чем сообщают Citi и Deutshce Bank.
Важные для промышленного сектора данные о продажах автомобилей от Motor Intelligence Research, на наш взгляд, не будут содержать значимых изменений по сравнению с результатами предыдущего месяца. При этом за третий квартал показатель увеличился примерно на 20% г/г. Несмотря на это, в фокусе внимания инвесторов остаются продолжающиеся забастовки работников автомобильных предприятий, в связи с чем акции сектора торгуются на минимумах за три года.
Продолжающие праздники в Китае позволяют рассчитывать на менее волатильные торги на премаркете. На эту пятницу намечено выступление одного из управляющих ФРС Кристофера Уоллера в Брукингском институте, однако едва ли оно добавит нечто принципиально новое к текущему видению денежно-кредитной политики участниками рынка.
· Exxon Mobil (XOM: -1,1%) ведет переговоры о приобретении ведущей сланцевую добычу в Пермском бассейне компании Pioneer Natural Resources (PXD: 0,1%), стоимость которой может составить около $60 млрд.
· Tesla (TSLA: +0,2%) снизила цены на компактный седан Model 3 и внедорожник Model Y в США примерно на 2,7% и 4,2%, чтобы стимулировать спрос.
За прошедшую торговую сессию техническая картина не изменилась. Выход S&P 500 из среднесрочного восходящего тренда оказался кратковременным, так как непосредственная близость к 200-дневной скользящей средней, пролегающей вблизи 4200 пунктов, все-таки оказала бенчмарку поддержку. Следующие несколько торговых сессий будут исключительно важными с точки зрения того, удастся ли «быкам» надежно перехватить инициативу. Обращаем внимание на то, как S&P 500 реагирует на перепроданность по индикатору RSI, и видим позитивные сигналы.
Если отметка 4200 пунктов все же будет пробита вниз при появлении фундаментального триггера, техническая коррекция в направлении 4100 пунктов может ускориться.
* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.