Доходность US Treasuries отступила от максимума 2002 года

Доходность американских гособлигаций снизилась с максимальных уровней с 2002 года после того, как нефть ушла ниже 100 долларов за баррель, а министр финансов США Скотт Бессент заверил, что долговую нагрузку правительства можно обуздать. Это стало паузой в глобальной распродаже облигаций, вызванной инфляционными страхами из-за войны США с Ираном, а также ставками на более агрессивное ужесточение ФРС на фоне сильных экономических данных, передает Bloomberg.

Бессент попытался успокоить инвесторов, заявив, что сочетание экономического роста и ограничения расходов “очень быстро” начнет менять траекторию заимствований правительства США. Выступая на мероприятии в Пенсильвании в понедельник вечером, 5 октября, он сказал, что правительство начнет “сгибать эту кривую”.

Доходность 10- и 30-летних Treasuries упала на три и четыре базисных пункта - до 5,27% и 5,63% соответственно, тогда как доходность двухлетних почти не изменилась. Нефть во вторник, 6 октября, отступила на признаках того, что через Ормузский пролив проходит больше поставок.

Тем не менее инвесторы восприняли комментарии Бессента с осторожностью и не спешили объявлять конец распродаже.

“Рынок, вероятно, будет очень скептичен, учитывая, что дефицит составляет 6%, а плана по его сокращению нет. Заявленная амбиция - это не план”, - говорят стратеги.

Они также отметил, что смотрит шире заголовочной цены на нефть. По их словам, чтобы увидеть значимое ралли по всей кривой, первое, что нужно увидеть, - это начало снижения цен на энергоносители, и не только на нефть, но и на нефтепродукты.

Отдельно основатель Bridgewater Associates Рэй Далио предупредил, что США приближаются к пределам своего долгового цикла и потенциально могут столкнуться с кризисом в течение трех лет, если расходы продолжат опережать доходы. По его словам, Treasuries уязвимы к сокращению спроса со стороны Китая и Японии, двух крупнейших иностранных кредиторов США.

Хотя стратеги HSBC назвали ставки на повышение ставки ФРС примерно на 80 базисных пунктов в 2027 году чрезмерными, они придерживаются ставки на расширение спреда между доходностью пяти- и 30-летних Treasuries.

“Всплеск волатильности в сочетании с отсутствием четкого технического сопротивления на этих уровнях, по нашему мнению, удерживает многих инвесторов в стороне, несмотря на растущую внешнюю привлекательность высоких доходностей на длинном конце”, - написали стратеги HSBC по ставкам США.