Доходность свыше 20% годовых от золотодобытчика. Параметры новых размещений

Сегодня рассмотрим параметры новых размещений на рынке облигаций: выпуски компании «Селигдара», где бумага с фиксированным купоном отличается особенно выгодными условиями, а также новый выпуск от компании АО «ВТБ Лизинг».

Зачастую покупка перспективных выпусков облигаций на первичном рынке – отличный способ заработать не только на купонных выплатах, но и на росте цены облигаций. Приглашаем вас воспользоваться уникальной возможностью поучаствовать в первичных размещениях облигаций (IBO).

СЕЛИГДАР-001Р-08

Об эмитенте

ПАО «Селигдар» – это российский полиметаллический холдинг, занимающийся добычей и переработкой золота и олова, а также производством меди и вольфрама.

Согласно отчету компании по итогам 6 месяцев 2025г (МСФО)

Выручка: 28,5 млрд руб. (+36,3% г/г);

Чистый убыток: 2,1 млрд руб. за 6 месяцев 2025г.;

Долгосрочные обязательства: 80,6 млрд руб. (+15,0% г/г);

Краткосрочные обязательства: 94,8 млрд руб. (+8,4% г/г);

Чистый Долг/ скорр. EBITDA 3,26x.

Параметры выпуска

Номинал: 1000 руб.;

Ориентир купона: 18,5% (YTM 20,15%);

Выплаты купона: 12 раз в год;

Срок до погашения: 2,5 года;

Рейтинг: A+ (стабильный) от НКР;

Дата сбора книги заявок: 11 декабря;

Дата размещения: 16 декабря;

Амортизация: нет;

Оферта: нет;

Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Подробнее о выпуске

Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

На вторичном рынке среди облигаций эмитента наиболее схожими параметрами обладает бумага «Селигдар6Р» (YTM 19,0%). На ее фоне параметры нового размещения выглядят перспективно, предоставляя премию к доходности аналога.

Среди облигаций с фиксированным купоном и похожей длиной от других эмитентов в рамках рейтинговой группы условия нового выпуска «Селигдара» также выделяются значительной премией. На этом фоне можно ожидать умеренного спекулятивного апсайда после размещения, в случае если ставка купона не будет существенно снижена в ходе сбора книги заявок.

Для долгосрочного удержания бумага выглядит двояко. С одной стороны, выпуск обладает привлекательными параметрами и позволяет зафиксировать доходность на 2,5 года без оферт и амортизации. С другой стороны, уровень долговой нагрузки компании приближается к критическим отметкам, в то время как бизнес остается убыточным даже на фоне бурного роста цен на золото.

СЕЛИГДАР-001Р-09

Параметры выпуска

Номинал: 1000 руб.;

Ориентир купона: КС + 475 б.п.;

Выплаты купона: 12 раз в год;

Срок до погашения: 2 года;

Рейтинг: A+ (стабильный) от НКР;

Дата сбора книги заявок: 11 декабря;

Дата размещения: 16 декабря;

Амортизация: нет;

Оферта: нет;

Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Подробнее о выпуске

Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

Выпуск с плавающим купоном, по аналогии с фиксом, предлагает ощутимую премию к доходности аналогов в своем грейде. Однако в сравнении с собственным выпуском эмитента «Селигдар7Р» на вторичном рынке бумага не выделяется. Премии к доходности почти нет, поэтому спекулятивный потенциал у бумаги отсутствует. Для более долгосрочного удержания выпуск на вторичке подходит не хуже.

ВТБ ЛИЗИНГ-001Р-МБ-04

Об эмитенте

АО «ВТБ Лизинг» – ведущая российская лизинговая компания, входящая в тройку лидеров на рынке, основанная в 2002 году и принадлежащая ОАО Банк ВТБ.

Согласно отчету компании по итогам 6 месяцев 2025 года (МСФО):

Процентные доходы: 44,1 млрд руб. (+12,5% г/г);

Чистая прибыль: 3,2 млрд руб. (-66,1% г/г);

Активы: 557,6 млрд руб. (-8,2% г/г);

Обязательства: 501,5 млрд руб. (-9,5% г/г).

Параметры выпуска

Объем: 3 млрд руб.;

Номинал: 1000 руб.;

Ориентир купона: 17,0% (YTM 18,39%);

Выплаты купона: 12 раз в год;

Срок до погашения: 3 года;

Рейтинг: AА (стабильный) от АКРА;

Дата сбора книги заявок: 12 декабря;

Дата размещения: 16 декабря;

Амортизация: да (по 8% в даты 3, 6, 9, 12, 15, 18, 21, 24, 27, 30, 33 купонов);

Оферта: нет;

Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Подробнее о выпуске

Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска

В сравнении с размещенным в сентябре «ВТБЛИЗ1Р3» (YTM 17,0%) новое размещении имеет более высокую стартовую доходность и больший срок до погашения. Это делает его интересным как с краткосрочной точки зрения, так и для удержания на длительном горизонте.

Однако у выпуска сохраняются те же недостатки: сам факт наличия амортизации, которая влияет на итоговую доходность к погашению (хоть она и достаточно равномерная), а также высокий объем долговых обязательств при резком спаде операционных показателей. Помимо этого, присутствует отраслевой риск, так как даже при текущем, уже значительно сниженном от пика уровне ключевой ставки, лизинговые компании остаются крайне финансово уязвимыми (спрос сокращается, а процентные расходы растут на фоне рефинансирования долга под высокий процент).

Но стоит отметить - компания полностью контролируется банком ВТБ, что де-факто можно считать господдержкой. В рамках своей рейтинговой группы параметры выпуска более чем перспективны.

Воспользуйтесь возможностью подобрать облигации, используя наш ИИ-подборщик: