Доходность до 29,97% от производителя кофе. Новые размещения высокодоходных облигаций

Высокодоходные облигации (ВДО) – бумаги от эмитентов с низким кредитным рейтингом, предлагающие инвесторам доходность выше среднерыночной. В текущих рыночных условиях разница в доходности между бумагами инвестиционного грейда и выпусками в секторе ВДО выглядит значительной. На этом фоне привлекательно видятся бумаги облигации небольших компаний с устойчивым финансовым положением, предлагающих инвесторам высокие купонные ставки.

В данном обзоре разберем параметры трех подобных бумаг. Приглашаем вас воспользоваться уникальной возможностью поучаствовать в первичных размещениях облигаций (IBO). Это отличный способ инвестировать в бумаги перспективных компаний, получая потенциально более высокий доход.

ЛК-ПРОГРЕСС-БО-01

Об эмитенте

ООО «ЛК-Прогресс» было создано в 2017 году в Москве. Компания занимается производством кофе.

Согласно отчету компании по итогам 9 месяцев 2025г (РСБУ)

Выручка: 556,6 млн руб. (+171,9% г/г);

Чистая прибыль: 48,7 млн руб. (рост в 5 раз г/г);

Долгосрочные обязательства: 85,0 млн руб. (рост в 7 раз за 9 месяцев);

Краткосрочные обязательства: 163,2 млн руб. (рост в 3,5 раза за 9 месяцев);

Чистый Долг/EBITDA: 1,4;

ICR: 1,3.

Параметры выпуска

Объем: 200 млн руб.;

Номинал: 1000 руб.;

Ориентир купона: 26,5% (YTM 29,97%);

Выплаты купона: 12 раз в год;

Срок до погашения: 3 года;

Рейтинг: B+ от НКР;

Дата размещения: 5 февраля;

Амортизация: нет;

Оферта: да (call – опцион в даты 12 и 24 купонов);

Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Подробнее о выпуске

Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

Дебютный выпуск эмитента предлагает параметры в рамках рынка относительно бумаг других эмитентов в рейтинговой группе. Финансовые показатели компании на первый взгляд выглядят неплохо, что может выделять ее бумаги на фоне аналогов. Однако присутствует и значительный недостаток – call-опцион оферта через 1 год, которая не позволит зафиксировать доходность на продолжительный срок. Учитывая данный нюанс, рассчитывать на существенный спекулятивный рост цены бумаги после размещения не приходится.

В этом плане параметры выпуска напоминают недавнее размещение ООО «Сергиевское», не предлагавшее значительной премии к рынку и имеющее небольшой объем выпуска. Бумага продемонстрировала рост в пределах 1,5% в течение недели после размещения.

МКАО ВОКСИС-001Р-02

Об эмитенте

Федеральный центр коммуникаций «Воксис» образован в 2020 году в результате масштабного объединения четыре компаний: BEEPER, Comfortel, TELECOMEXPRESS и Лоджиколл - российских контакт-центров c более чем 20-ти летним опытом работы в отрасли клиентского сервиса.

Согласно отчету компании по итогам 6 месяцев 2025г (МСФО)

Выручка: 2,3 млрд руб. (-11,9% г/г);

Чистая прибыль: 229,8 млн руб. (+120,8% г/г);

Долгосрочные обязательства: 2,7 млрд руб. (+44,8% за 9 месяцев);

Краткосрочные обязательства: 1,16 млрд руб. (-34,2% за 9 месяцев);

Чистый Долг/EBITDA LTM: 1,85;

ICR: 2,6.

Параметры выпуска

Объем: 500 млн руб.;

Номинал: 1000 руб.;

Ориентир купона: 21,0% (YTM 23,14%);

Выплаты купона: 12 раз в год;

Срок до погашения: 2 года;

Рейтинг: BBB+ (развивающийся) от Эксперт РА;

Окончание приема заявок: 11 февраля;

Дата размещения: 13 февраля;

Амортизация: нет;

Оферта: нет;

Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Подробнее о выпуске

Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

Параметры выпуска не выделяются на фоне уже торгующихся бумаг эмитента. Так, выпуск «ВОКСИС-03», предусматривающий оферту в декабре 2027 года, торгуется с доходностью 24,7% (YTC).

Безусловно, новое размещение выделяется сроком до погашения, но на фоне своих же выпусков разница выглядит незначительной. Помимо этого, cрок до погашения в два года не позволит воспользоваться ЛДВ, что также является минусом во время снижения ключевой ставки, когда инвесторы стремятся получить максимальную выгоду, зафиксировав текущий уровень доходности на как можно более продолжительный срок.

В остальном, с точки зрения финансового состояния, эмитент не вызывает серьезных вопросов, учитывая ситуацию на рынке высокодоходных облигаций в условиях неблагоприятной рыночной конъюнктуры, вызванной жесткой денежно-кредитной политикой Банка России.

Спекулятивного потенциала у нового выпуска нет, а для более долгосрочных вложений срок до погашения выпуска выглядит коротким.

На фоне аналогов со схожим кредитным рейтингов доходность находится в рамках рынка.

Подберите облигации с помощью нашего ассистента:

АРЕНЗА-ПРО-001P-07

Об эмитенте

ООО «АРЕНЗА-ПРО» - российская лизинговая компания, которая более 9 лет специализируется на розничном лизинге оборудования, предлагая цифровые решения для малого и среднего бизнеса.

Согласно отчету компании по итогам 9 месяцев 2025г (РСБУ)

Выручка: 634,5 млн руб. (+38,3% г/г);

Чистая прибыль: 144,0 млн руб. (+32,0% г/г);

Долгосрочные обязательства: 1,1 млрд руб. (-24,0% за 9 месяцев);

Краткосрочные обязательства: 619,8 млн руб. (+53,1% за 9 месяцев);

Чистый Долг/EBITDA: 2,75;

ICR: 0,8.

Параметры выпуска

Объем: 300 млн руб.;

Номинал: 1000 руб.;

Ориентир купона: 20,0% (YTM 21,94%);

Выплаты купона: 12 раз в год;

Срок до погашения: 3 года;

Рейтинг: BBB (стабильный) от АКРА;

Окончание приема заявок: 11 февраля;

Дата размещения: 16 февраля;

Амортизация: да (по 10% в даты 15, 18, 21, 24, 27, 30 и 33 купонов);

Оферта: нет;

Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Подробнее о выпуске

Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

Все три выпуска облигаций компании с фиксированным купоном на вторичном рынке имеют срок до погашения/оферты менее 1 года. В сравнении с ними новое размещение предлагает схожую доходность, которую инвесторы могут зафиксировать на 3 года. В связи с этим новое размещение может пользоваться повышенным спросом среди держателей бумаг «Аренза-Про», желающих переложиться в более длинный выпуск. Ярко выраженного спекулятивного потенциала выпуск не имеет.

С точки зрения финансового здоровья компания выглядит перспективно. Долговые метрики выглядят приемлемо, в особенности учитывая сферы деятельности компании.

Кроме того, даже на сегодняшнем, бесспорно, сложном рынке у компании наблюдается стремительный рост операционных показателей. С другой стороны, на фоне бумаг других лизинговых компаний выпуски облигаций «Аренза-Про» предлагают достаточно скромную доходность. Также к недостаткам размещения относится достаточно агрессивная амортизация, начиная с 15-го купона, которая существенно снизит эффективную доходность вложений.

В рамках рейтинговой группы доходность нового размещения выглядит хуже рынка, что говорит о низкой вероятности значительного роста цены бумаги после размещения. Для более долгосрочного удержания выпуск выглядит привлекательно.