Доходность 27,5% на топливном бизнесе. «Трасса» вновь выходит на российский долговой рынок
Об эмитенте:
ПАО «ЕвроТранс» – один из крупнейших независимых топливных операторов Московского региона. Компания входит в перечень системообразующих предприятий российской экономики, владеет и управляет сетью из 55 АЗК под брендом «ТРАССА». Также во владении компании находится нефтебаза, завод по производству незамерзающей жидкости, парк бензовозов и сеть электроАЗС (22 объекта).
Приглашаем вас воспользоваться уникальной возможностью участия в первичных размещениях облигаций (IBO). Это отличный шанс инвестировать в перспективные компании и получить потенциально более высокий доход, чем с обычными облигациями.
Согласно предварительным итогам деятельности компании в 2024 году:
Выручка: 187,3 млрд руб. (+47,7% г/г);
Чистая прибыль: 5,5 млрд руб. (+7,4% г/г);
EBITDA: 17,2 млрд руб. (+39,8% г/г);
Активы: 103,9 млрд руб. (+22,2% г/г);
Соотношение Долг/EBITDA на уровне 2,3 (3,0 годом ранее).
В 2024 году 77,3% выручки компании сгенерировали оптовые продажи топлива и только 18,9% выручки было сгенерировано за счет розничной продажи топлива на АЗК.
Согласно консолидированному отчету компании по итогам 6 месяцев 2024г:
Долгосрочные обязательства: 35,5 млрд руб. (+6,9% за 6 месяцев);
Краткосрочные обязательства: 25 млрд руб. (+3,5% за 6 месяцев).
Параметры выпуска:
Серия: 001Р-07;
Номинал: 1000 руб.;
Ориентировочный купон: 24,5% (YTM 27,45%);
Выплаты купона: 12 раз в год;
Срок: 2 года;
Рейтинг: A- (стабильный) от АКРА;
Дата сбора книги: 7 апреля;
Дата размещения: 10 апреля;
Оферта: нет;
Амортизация: нет;
Организатор: Газпромбанк;
Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.
На вторичном рынке торгуются 8 выпусков от эмитента:
ЕвроТранс1 со ставкой купона 13,5% и датой погашения в декабре 2025г торгуется ниже цены номинала (YTM 26,6%);
ЕвроТранс2 со ставкой купона 13,4% и датой погашения в январе 2026г торгуется ниже цены номинала (YTM 27%);
ЕвроТранс3 со ставкой купона 13,6% и датой погашения в марте 2027г торгуется ниже цены номинала (YTM 27,9%);
ЕвроТранс4 со ставкой купона 15% и датой погашения в октябре 2029г торгуется около цены номинала;
ЕвроТранс5 со ставкой купона 25% и датой погашения в октябре 2029г торгуется выше цены номинала (YTM 23%);
ЕвроТранс6 со ставкой купона 25% и датой погашения в январе 2030г торгуется выше цены номинала (YTM 22,3%);
ЕвТранс2Р1 со ставкой купона 16,5% и датой погашения в феврале 2031г торгуется ниже цены номинала (YTM 24,6%);
ЕвТранс2Р1 со ставкой купона 17% и датой погашения в марте 2031г торгуется ниже цены номинала (YTM 24,9%);
Новый выпуск от компании предлагает YTM 27,45% c возможностью зафиксировать доходность на 2 года.
«ЕвроТранс» выходит на рынок с очередным выпуском с фиксированным купоном без амортизации и оферты. Новый выпуск имеет достаточно высокую доходность относительно своего кредитного рейтинга.
Долговая нагрузка компании остается высокой, а рентабельность низкой. Учитывая уровень ключевой ставки ЦБ, обслуживание существующих обязательств может стать непростой задачей для эмитента. Несмотря на это, «ЕвроТранс» продолжает наращивать темпы роста выручки, EBITDA и чистой прибыли, что говорит об устойчивости бизнес-модели компании и эффективности управления финансовыми ресурсами.