Доход до 26,22% годовых. Новые размещения на рынке высокодоходных облигаций

Рассмотрим параметры двух новых размещений на рынке ВДО: облигации с фиксированным купоном от ООО «Арлифт Интернешнл» и ООО «КЛВЗ Кристалл».

Обе бумаги предлагают премию к уже торгующимся на вторичном рынке выпускам. Оценим потенциал для спекулятивных и среднесрочных сделок.

АРЛИФТ ИНТЕРНЕШНЛ-001Р-02

Об эмитенте

ООО «Арлифт Интернешнл» занимается поставками малогабаритной подъемной техники. Приоритетными направлениями деятельности компании является сдача в аренду, продажа и сервисное обслуживание спецтехники.

Согласно отчету компании по итогам 2025 года (РСБУ):

• Выручка: 5,46 млрд руб. (+69,6% г/г);
• Чистая прибыль: 520,7 млн руб. (+39,2% г/г);
• Долгосрочные обязательства: 3,98 млрд руб. (+68,6% г/г);
• Краткосрочные обязательства: 3,79 млрд руб. (+82,1% г/г);
• ICR: 1,8.

Параметры выпуска

• Объем: 500 млн руб.;
• Номинал: 1000 руб.;
• Ориентир купона: 23,5% (YTM 26,22%);
• Выплаты купона: 12 раз в год;
• Срок до погашения: 3 года;
• Рейтинг: BB+ (стабильный) от Эксперт РА;
• Сбор заявок: 2 июня;
• Дата размещения: 5 июня;
• Амортизация: нет;
• Оферта: да (call – опцион через 1,5 года);
• Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Подробнее о выпуске. Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

Условия размещения практически идентичны предыдущему «АРЛФ1Р01» (YTM 25,7%) со сроком до погашения 2,7 года и предусмотренной через год call – опцион офертой.

Новое размещение имеет умеренный спекулятивный потенциал относительно аналога, а также более привлекательную длину до оферты. Тем не менее именно достаточно близкий call-опцион и рост объема долговых обязательств, опережающий темпы роста операционных результатов, снижают привлекательность выпуска для среднесрочных инвесторов.

Также стоит отметить минимальный объем заявки в 1 400 000 рублей для участия в размещении, который ограничивает число потенциальных инвесторов до размещения, делая спекулятивный рост сразу после размещения более маловероятным.

Сравним параметры новой бумаги с аналогами от других эмитентов:

На фоне аналогов от других эмитентов новое размещения ООО «Арлифт Интернешнл» выглядит лучше рынка.

КЛВЗ КРИСТАЛЛ-001Р-05

Об эмитенте

ООО «КЛВЗ Кристалл» - производитель ликеро-водочной продукции, Деятельность компании включает в себя как производство крепких напитков под собственными торговыми марками, так и контрактный розлив по заказу других производителей крепкого алкоголя.

Согласно отчету компании по итогам 2025 года (РСБУ):

• Выручка: 4,78 млрд руб. (+20,2% г/г);
• Чистая прибыль: 67,0 млн руб. (+1,7% г/г);
• Долгосрочные обязательства: 1,69 млрд руб. (+73,2% г/г);
• Краткосрочные обязательства: 3,38 млрд руб. (+38,9% г/г).

Параметры выпуска

• Объем: 200 млн руб.;
• Номинал: 1000 руб.;
• Ориентир купона: 21,0% (YTM 22,72%);
• Выплаты купона: 4 раза в год;
• Срок до погашения: 3 года;
• Рейтинг: BB- (стабильный) от НКР;
• Сбор заявок: 2 июня;
• Дата размещения: 5 июня;
• Амортизация: да (по 25% в даты 9-12 купонов);
• Оферта: нет;
• Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Подробнее о выпуске. Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

Новое размещение предлагает небольшую премию к доходности выпуска «КЛВЗ 1Р02» (YTM 22,0 %) со сроком до погашения 1,7 года. Более существенная премия предусмотрена относительно выпуска «КЛВЗ 1Р04» (YTM 20,2 %) со схожим сроком до погашения. Тем не менее среди бумаг сопоставимого кредитного качества выпуски данного эмитента характеризуются одной из самых скромных доходностей. В совокупности с резким ростом объема долговых обязательств это делает размещение менее привлекательным по сравнению с аналогами для инвесторов, стремящихся зафиксировать высокую доходность на длительный срок.

Спекулятивный потенциал относительно собственных выпусков эмитента сохраняется, а размер премии выглядит достаточным при условии, что итоговая ставка купона не окажется существенно ниже первоначального ориентира. Воспользуйтесь уникальной возможностью поучаствовать в размещении выпусков с высоким спекулятивным потенциалом, зафиксировав привлекательный уровень доходности до старта торгов на вторичном рынке.

Посчитайте потенциальный доход от инвестиций в облигации с помощью нашего  нового инструмента